Poste Italiane - Approvato demerger PostePay e creazione Financial Hub

Fatto

Il CdA di Poste Italiane ha approvato il progetto di scissione parziale di PostePay a favore di Poste SpA, già anticipato in occasione dello Strategy Update di febbraio.

L’operazione prevede il trasferimento di un insieme di asset e rapporti giuridici relativi al perimetro IMEL (Istituto di Moneta Elettronica) di PostePay all’interno di Poste Italiane, con l’obiettivo di creare un nuovo Financial Hub integrato nel perimetro BancoPosta (ring-fenced capital), combinando le attività di Payments con quelle più ampie dei Financial Services.

La scissione, approvata anche dal CdA di PostePay, sarà sottoposta alle assemblee straordinarie e resta soggetta alle necessarie autorizzazioni regolamentari. Non è prevista emissione di nuove azioni né modifiche statutarie. L’efficacia legale dell’operazione è attesa dal 1° gennaio 2027.

Effetto

Riteniamo che l’operazione abbia una duplice valenza: industriale e strategica. Da un lato, la creazione del Financial Hub rafforza la logica di integrazione tra Payments e Financial Services, con potenziale incremento del cross-selling, maggiore efficacia commerciale e ottimizzazione del capitale all’interno del perimetro BancoPosta. Dall’altro lato, la riorganizzazione aumenta la flessibilità strategica del gruppo, rendendo più chiara la separazione tra le diverse componenti del business e facilitando eventuali operazioni straordinarie nel medio termine.
In particolare, crediamo questa mossa potenzialmente propedeutica a ulteriori sviluppi sul fronte Telco, inclusa una possibile integrazione/valorizzazione di Poste Mobile in relazione alla partnership con TIM, e un primo passo verso una maggiore opzionalità sulla valorizzazione delle attività Payments.

Nel complesso, interpretiamo il demerger come un’evoluzione coerente con la strategia delineata, che combina integrazione operativa nel breve termine con opzionalità strategica nel medio periodo.