Iveco - Confermata la tempistica sulle operazioni straordinarie

Fatto

Lo scorso venerdì, Iveco ha comunicato quanto segue.

Separazione del business Difesa

- la perimetrazione del business Difesa è stata completata;

- i processi autorizzativi presso le autorità competenti stanno procedendo regolarmente;

- nella seconda metà di marzo verrà convocata un’assemblea straordinaria per l’approvazione della distribuzione del dividendo, che rimane tra €5.5 e €6.0 sulla base delle previsioni ad oggi (pagamento previsto in aprile);

- nel caso di non completamento di vendita a Leonardo entro il 31 marzo 2026, Iveco separerà il business difesa e conferirà le azioni in maniera proporzionale agli stessi azionisti di Iveco Group.

OPA di Tata Motors

- Confermata la previsione, l’OPA che Tata Motors lancerà a seguito dello scorporo del business difesa si completerà entro la prima metà dell’anno.

Aggiornamento guidance 2025

- Gli obiettivi economici saranno raggiunti nella parte bassa o leggermente al di sotto della guidance;

- Il Free Cah Flow Industriale sarà di circa €60mn rispetto al range precedente di €250- 350mn per via di una performance inferiore alle attese nel business dei Bus (costi di ramp-up e ritardi di produzione che verranno recuperati nel 2026).

Effetto

Riteniamo positiva la conferma delle tempistiche delle operazioni di cessione del business Difesa e la successiva OPA sulla parte rimanente da parte di Tata Motors.

La revisione della guidance 2025 era già scontata, sia da noi che dal consenso, e pertanto riteniamo meno probabile un dividendo relativo a Iveco Defence nella parte alta (noi ci aspettiamo un dividendo nel mid-point, €5.75).