INWIT - Rumours di OPA, rischio contenzioso legale con i clienti

Fatto

Il Sole 24 Ore riprende indiscrezioni già emerse su Repubblica la scorsa settimana: Ardian starebbe lavorando con Brookfield a un’offerta pubblica di acquisto sul 100% di INWIT; l’operazione sarebbe soggetta a Golden Power e potrebbe incontrare resistenze politiche.
MF segnala un’escalation dello scontro tra INWIT e TIM e Fastweb+Vodafone/Swisscom: la società avrebbe affidato l’incarico a un penalista per valutare eventuali profili penali sulle presunte pressioni per rinegoziare i contratti e sulla joint venture per nuove torri. Le posizioni tra le parti risultano ancora molto distanti, con il rischio di un contenzioso legale.

Effetto

Nonostante il recente sell-off del titolo (-29% ultima settimana) e le continue indiscrezioni su un possibile takeover da parte di fondi infrastrutturali, l’incertezza nei rapporti con gli anchor tenant e il rischio di contenzioso stanno peggiorando il profilo rischio/rendimento. In questo contesto, un eventuale delisting si scontrerebbe con la scarsa visibilità sull’evoluzione dei rapporti con i clienti (che contribuiscono per l’85% al fatturato di INWIT) e con la complessità politico-regolatoria del dossier. Ai prezzi correnti il titolo tratta a 11,8x EV/EBITDA 2026E (Cellnex 11,2x) e a un FCF yield 2026E del 9,7%.