Hera - Annunciata l’acquisizione di Sostelia per 138 mln di euro

Fatto

Hera ha annunciato ieri il rafforzamento della propria leadership nel settore ambientale, in particolare nel trattamento delle acque civili e industriali, grazie all’accordo vincolante firmato per l’acquisto del 100% di STA e delle relative partecipazioni nelle società controllate che fanno parte del Gruppo Sostelia.

Sostelia è un importante operatore privato italiano nel campo delle tecnologie e del trattamento delle acque industriali e civili, controllato per il 65% da Xenon Fidec, fondo di private equity a impatto gestito da Xenon AIFM, mentre il restante 35% è detenuto da imprenditori rappresentativi delle società del gruppo.

L’operazione ha un enterprise value pari a Eu138mn e il completamento dell’acquisizione è atteso entro fine marzo 2026.

La transazione è stimata contribuire per oltre Eu20mn alla crescita dell’EBITDA consolidato del Gruppo Hera, oltre al valore delle sinergie di integrazione attese.

Effetto

L’acquisizione di un player industriale come Sostelia rafforza il posizionamento del Gruppo Hera nei due settori strategici Water e Waste.

L’operazione si inserisce in una fase di consolidamento del settore (come dimostrato anche dalle recenti mosse di Acea, che ha annunciato l’acquisizione di Aquanexa) e rappresenta per Hera un target industrialmente molto interessante.

Dal punto di vista valutativo, il multiplo EV/EBITDA 2025 implicito pari a 6.9x è in linea con le recenti indiscrezioni di stampa e sostanzialmente allineato alla valutazione del Gruppo Hera (7.1x), con ulteriore potenziale di riduzione includendo le sinergie (generalmente prossime al 20% dell’EBITDA target).

In termini di crescita, l’operazione copre circa il 25% dell’incremento di EBITDA da M&A previsto nel precedente piano industriale mentre per quanto riguarda l’impatto sulla bottom line, stimiamo un’EPS accretion di circa l’1% (incluso l’effetto delle sinergie).

Maggiori dettagli con la presentazione del piano industriale di domani.