GENERALI - Punta a salire al 100% della jv Generali China

Fatto

Secondo quanto riportato da MF, Generali avrebbe presentato un’offerta per il 51% di Generali China Insurance, JV avviata nel 2007 con il colosso pubblico China National Petroleum Corporation (CNPC) per operare nel settore danni in Cina. CNPC avrebbe decis o di mettere in vendita la quota di maggioranza nella JV attraverso un’asta che dovrebbe concludersi il 28 o il 29 dicembre. Se Generali dovesse essere l’unica compagnia ad aver presentato un’offerta, l’assegnazione dovrebbe avvenire già all’inizio di Genn aio 2024, mentre il closing sarebbe comunque soggetto al parere delle autorità coinvolte. Nessun dettaglio è emerso riguardo l’ammontare dell’offerta. Nel 2022 Generali China Insurance presentava attivi pari a ~€16bn, €2.6bn di premi di competenza (3% sul totale premi del Gruppo e ~9% sui premi P&C), un risultato d'esercizio pari a €152mn, ma il potenziale di crescita del mercato è decisamente ampio. Ieri Generali ha comunicato di aver completato la cessione di Generali Deutschland Pensionskasse AG (GDPK) a Frankfurter Leben dopo l'approvazione dell'Autorità federale di vigilanza finanziaria tedesca (BaFin) e delle autorità antitrust tedesche competenti. Si prevede che l'operazione genererà a livello consolidato un utile, al netto de lle imposte, pari a circa €300mn, che sarà contabilizzato nel quarto trimestre del 2023, con impatto positivo sull’utile netto e impatto neutro sull’utile netto normalizzato. La transazione aggiungerà 1 p.p. alla posizione di Solvency II del Gruppo.

Effetto

la crescita nella JV cinese appare come uno sviluppo naturale per continuare le attività in Cina anche se al momento il contributo ai risultati è contenuto ma importante e vede Generali posizionarsi come una compagnia con una presenza di lungo termine e co nsolidata sul mercato assicurativo cinese, che rimane un mercato dalle prospettive di crescita interessanti nel futuro. L'investimento dovrebbe essere relativamente contenuto e non avere significativi impatti sulle politiche di capital management con l'attesa di un piano di buyback da almeno €500mn nel corso del 2H24. L'investor Day del prossimo 30 gennaio dovrebbe fornire maggiori dettagli su andamento delle nuove acquisizioni (Conning e Liberty Seguros) e trend operativi attesi per il 2024 ma non ci aspettiamo annunci inattesi.