FORD - La riorganizzazione fornirà chiarezza sul business dei veicoli elettrici

Fatto

Ford Motors [F.N] ha presentato una riorganizzazione dei suoi segmenti attuali che influenzerà la rendicontazione finanziaria.

Con la scissione, la società sta creando una nuova divisione, chiamata Ford Model E, che ospiterà il business dei veicoli elettrici.

Questo nuovo segmento si aggiungerà alla tradizionale divisione di veicoli a gas e ibridi, ribattezzata Ford Blue, e Ford Pro per i clienti commerciali.

La separazione del business dei veicoli elettrici fornirà maggiore trasparenza su questo segmento.

L'azienda ha pubblicato i dati riorganizzati per il 2021 e il 2022. In particolare riportiamo i principali KPI per il settore EV.

KPI 2021/22 per il segmento EV (definito come “Ford Model E”):
• Consegne a 61k/96k, 1,5%/2,3% del totale
• Entrate a $ 3,1/5,3 miliardi
• EBIT a $-0,9/-2,1 miliardi, -28,8%/-41% di margine

Ford prevede una forte crescita del segmento dei veicoli elettrici nei prossimi anni, con una capacità produttiva di 600.000 unità nel 2023 e 2 milioni entro la fine del 2026. Si prevede che Ford Model E registrerà una perdita ante imposte di ~ $ 3 miliardi nel 2023, dopo aver registrato una perdita di $ 2,1 miliardi nell'ultimo anno. La società prevede che il segmento EV sarà redditizio entro la fine del 2024 e raggiungerà un margine EBIT dell'8% entro la fine del 2026 (margine EBIT del 10% a livello di gruppo).

Effetto

Il nuovo reporting aumenterà la trasparenza nel settore dei veicoli elettrici, evidenziando la redditività e gli investimenti per questo segmento in crescita.

La riorganizzazione evidenzia perdite nel business EV anche a livello di costo variabile ma evidenzia la dimensione ancora contenuta del business (96mila unità a volume, 2,3% del totale). Le prospettive delineano una forte ambizione di Ford, con un run rate della capacità produttiva visto a 600.000 unità entro la fine del 2023, rispetto alle 96.000 unità nel 2022.

Tuttavia, Ford prevede perdite più ampie a -3 miliardi di dollari nel 2023. L'effetto di scala sarà visibile entro la fine del 2024, quando il settore dei veicoli elettrici sarà redditizio, mentre nel 2026 Ford prevede un margine EBIT dell'8% con 2 milioni di unità vendute.

Questa prospettiva è ambiziosa, anche se il principale giocatore di veicoli elettrici Tesla [TSLA.O] ha venduto 1,3 milioni di unità realizzando un margine del 20% nel 2022.