FINCANTIERI - Nuovo contratto con Princess Cruises per 3 nuove navi LNG

Fatto

Fincantieri ha annunciato questa mattina la firma di un accordo con Princess Cruises per la costruzione di 3 nuove navi da crociera Voyager-class alimentate a LNG. Le consegne sono previste nel 2035, 2038 e 2039 presso il cantiere di Monfalcone.

Le unità, da ~183.000 tonnellate e con capacità di ~4.700 passeggeri, saranno basate su tecnologie avanzate di propulsione a gas naturale liquefatto. L’accordo è stato definito di valore “molto importante” e si inserisce nella partnership di lungo periodo tra le due società, che ha già portato alla realizzazione di 21 navi negli ultimi 35 anni.

Effetto

Stimiamo un valore complessivo dell’ordine >euro 5,5 miliardi (~40% dell’order intake di gruppo attualmente stimato per il 2026). Riteniamo che la notizia confermi la narrativa del segmento cruise nel Piano Strategico, basata su forte visibilità del backlog, saturazione dei cantieri, pricing power, progressivo miglioramento della marginalità e dei termini di pagamento.

Alla luce delle tempistiche di consegna, riteniamo tuttavia che l’ordine abbia impatti limitati sugli obiettivi del Piano 2026-2030, in quanto esecuzione e milestone finanziarie partiranno dal 2030+, risultando quindi più rilevante per la visibilità post-2035 che per il ciclo corrente.

Nel breve termine, continuiamo a vedere il cruise come elemento che fornisce stabilità e visibilità di lungo periodo, mentre il vero driver di upside resta la conversione della pipeline nel segmento difesa (~euro 5 miliardi) nei prossimi mesi, necessaria per supportare il miglioramento di mix e marginalità previsti dai target di Piano al 2028 e la 2030.