FINCANTIERI - Intervista all'AD Folgiero

Fatto

In un’intervista pubblicata sabato su MF, l’AD Folgiero ha ribadito che il contesto geopolitico (tensioni in Medio Oriente) non modifica il piano industriale, indicando un orizzonte di conflitto limitato (circa 6 mesi) e sottolineando l’assenza di criticità su supply chain e tassi grazie a coperture già in essere.

Il CEO ha confermato una pipeline difesa di circa euro 5 miliardi attesa nei prossimi 5-6 mesi, con trattative avanzate in Europa, Medio Oriente e Stati Uniti.

Negli Stati Uniti, Fincantieri è coinvolta nel programma LSM (prime 4 unità) e ben posizionata su programmi più ampi (circa 35 navi). Il backlog resta molto elevato, con cantieri occupati fino al 2035-37. Sul fronte strategico, è stato ribadito il focus su M&A selettivo nel segmento underwater, supportato dai circa euro 500 milioni raccolti con l’aumento di capitale, con interesse per tecnologie (droni, telecomunicazioni subacquee) e sviluppo dell’ecosistema integrato.

Effetto

I messaggi emersi sono pienamente coerenti con la nostra view: il driver chiave resta la conversione della pipeline difesa (circa euro 5 miliardi), con visibilità che appare solida e timing che rappresenta il principale fattore di incertezza.

Il tono del management è chiaramente costruttivo, sia sul lato domanda (rafforzata dal contesto geopolitico) sia sulla capacità di execution, supportata da backlog lungo e maggiore standardizzazione (navi “gemelle”), che riduce il rischio industriale e sostiene margini e cassa.

Positivo anche il continuo focus sull’underwater come pilastro centrale di crescita, con M&A come leva per accelerare il posizionamento tecnologico lungo la catena del valore.

Nel complesso, l’intervista rafforza l’idea che il rischio principale non sia più legato alla domanda, ma alla tempistica di materializzazione degli ordini, che resta il vero catalyst per il titolo nei prossimi mesi.