Campari - Segnali misti dai risultati di LVMH

Fatto

Martedì, LVMH ha pubblicato i risultati 2025.

La divisione Wines & Spirits ha generato ricavi pari a 5,36 miliardi, con un calo organico del -5% su base annua, e con un profit from recurring operations in flessione del -25%.

Il gruppo ha confermato che nel 2025 è proseguito il rallentamento della domanda osservato dal 2023 dopo diversi anni eccezionali.

In particolare, il Cognac ha risentito di una domanda locale più debole e dell’impatto delle tensioni commerciali e dei dazi in Cina e negli Stati Uniti, mentre lo Champagne ha mostrato maggiore resilienza.

Effetto

I commenti di LVMH confermano che il settore Spirits resta in una fase ciclica di debolezza, con il consumatore USA ancora sotto pressione e visibilità limitata sul recupero dei volumi nel breve.

Tuttavia, il quadro non segnala un ulteriore deterioramento e va ricordato che in passato commenti simili da parte di LVMH hanno coesistito con una successiva buona performance operativa di Campari, supportata da mix, execution e posizionamento di portafoglio.

Nel complesso, il read-across è misto, con uno scenario 2026 ancora sfidante ma coerente con una progressiva stabilizzazione del contesto.