Italgas - Risultati solidi e guidance confermata

Fatto

Italgas ha riportato i risultati del terzo trimestre 2026. 

In dettaglio.

- Ricavi adjusted a 664 milioni di euro (-1,6% su base annua);

- EBITDA adjusted a 536 milioni (+4,6% su base annua, in linea alle attese). Significativo miglioramento della marginalità, salita al 78,7%

- EBIT adjusted a 344 milioni e utile netto adjusted di 190 milioni (+6,4%), superiore del 3% alle attese.

- Gli investimenti tecnici di 337 milioni di euro e l’incremento stagionale del capitale circolante hanno portato il debito netto a 11.026 milioni di euro, incluso IFRS 16.

Confermata la guidance 2026 nella parte alta della forchetta.

 

Effetto

Il commento di Intermonte

I risultati hanno evidenziato EBITDA, utile netto e generazione di cassa sostanzialmente in linea con le attese, grazie al continuo lavoro di ottimizzazione dei costi operativi.

La guidance 2026 è stata confermata nella parte alta della forchetta, mentre prosegue il momentum positivo delle gare gas e il quadro regolatorio relativo al ROSS rimane ancora ampiamente aperto.

Allo stesso tempo, la probabile introduzione di un'ulteriore addizionale IRAP con la nuova Legge di Bilancio rappresenta un elemento negativo e la società rimane esposta al rischio di attivazione del trigger sul WACC.

A seguito dei risultati riduciamo del 5% le stime di EPS 2027-2029, mentre il nostro target price scende a Eu10.0, anche per effetto dell'aumento del risk-free rate. Neutral confermato.