Inwit - Fitch conferma Credit Watch Negative sul rating BBB

Fatto

Fitch ha confermato il rating BBB di Inwit, pur mantenendo il Rating Watch Negative, in attesa di maggiore chiarezza sui contenziosi con TIM e Fastweb. L'agenzia evidenzia il rischio di una significativa perdita di ricavi in seguito alla disdetta dei MSA da parte dei due anchor.

Inwit contesta la validità delle disdette, sostenendo che i contratti restino in vigore almeno fino al 2038 e che la clausola di change of control sia stata attivata solo nel 2022. Fitch prevede di risolvere il Rating Watch Negative una volta definito l'esito delle controversie.

Effetto

La conferma del Rating Watch Negative da parte di Fitch non introduce elementi di novità rispetto a quanto già noto negli ultimi mesi; riteniamo tuttavia che il contesto possa evolvere significativamente nel breve termine.

Riteniamo infatti molto plausibile che il cambio di controllo di TIM, con Poste in qualità di azionista di riferimento e soggetto a controllo pubblico con una forte vocazione istituzionale, possa favorire un approccio più pragmatico e cooperativo nella gestione dei principali dossier infrastrutturali aperti, in particolare quelli relativi a INWIT e FiberCop.

In particolare, un accordo con INWIT sarebbe positivo per entrambe le parti: maggiore visibilità contrattuale e minore rischio contenzioso per INWIT, minore incertezza operativa e legale sull'MSA per TIM. Una soluzione negoziale potrebbe diventare ancora più rilevante in vista del rinnovo delle frequenze mobili e dei relativi investimenti attesi per TIM/Poste.

Ricordiamo che la consultazione AGCOM sul rinnovo dello spettro è aperta fino al 5 ottobre 2026, mentre una decisione del Governo è attesa entro fine anno.