INWIT - Ardian e Oak Holdings valutano il take private

Fatto

Secondo Reuters, i principali azionisti di INWIT, Ardian (32%) e Oak Holdings 1 (39%, controllata da GIP/BlackRock, Vodafone e KKR), starebbero valutando un possibile delisting della società attraverso l’acquisto del flottante residuo (circa il 24%).

Le fonti riferiscono che sono in corso contatti con alcune banche per strutturare il finanziamento dell’operazione e che Mubadala potrebbe partecipare al riassetto azionario.

Le discussioni sarebbero ancora in fase preliminare e nessuna delle parti coinvolte ha commentato le indiscrezioni.

Effetto

L’articolo è destinato a ravvivare l’interesse speculativo sul titolo dopo le indiscrezioni già circolate nei primi mesi dell’anno, aggiungendo un elemento più concreto, ovvero l’avvio di discussioni per il finanziamento di una potenziale operazione di take-private.

La controversia ancora aperta con TIM e Fastweb ha rappresentato uno dei principali fattori di pressione sul titolo, che ha perso quasi il 30% nell’ultimo anno, creando un potenziale entry point interessante per gli azionisti di controllo in vista di un possibile reinvestimento e delisting della società.

Da un lato, l’interesse per un’operazione di take-private potrebbe riflettere la fiducia degli azionisti nella solidità della posizione di INWIT nel contenzioso con gli anchor tenant; dall’altro, restano alcuni elementi di incertezza, tra cui la capacità di reperire il finanziamento in un contesto di mercato molto volatile.

In assenza di dettagli su valutazione, struttura dell’offerta e condizioni di finanziamento, riteniamo tuttavia prematuro formulare valutazioni sulla probabilità di successo dell’operazione o sull’eventuale premio da riconoscere agli azionisti di minoranza.

Attualmente INWIT tratta a 12x EV/EBITDA 2026E (vs 11x per Cellnex) e offre un FCF yield del 9% e un dividend yield dell’8%.