INTESA SANPAOLO - Non ha rivisto al rialzo la guidance sull'utile

Fatto

L'8 maggio ISP ha pubblicato i risultati del primo trimestre 2026, che si sono rivelati superiori alle stime grazie a un trading superiore alle attese, a minori spese operative e a un minor Cost of Risk.

Nel complesso, l'andamento dei ricavi è stato molto positivo, beneficiando anche di una forte crescita dei volumi e di afflussi nel segmento AM.

Il management non ha rivisto al rialzo la guidance sull'utile netto per il 2026 (circa 10 miliardi di euro) per motivi di prudenza, ma ha sottolineato la possibilità di rivederle nel corso dell'anno, poiché l'andamento operativo, in particolare il margine di interesse, appare molto favorevole.

Effetto

Continuiamo a considerare ISP un mix interessante di resilienza del modello di business, crescita organica e significativa remunerazione per gli azionisti, elementi che a nostro avviso giustificano il premio rispetto ai concorrenti.

Confermiamo la nostra raccomandazione OUTPERFORM e aumentiamo il nostro target price a euro 7,30. Per maggiori dettagli consultare la nota in uscita.