Intesa Sanpaolo - Consob approva il prospetto su Monte dei Paschi
Si procede con l’OPAS: adesioni dal 24 novembre 2026 al 22 gennaio 2027, corrispettivo invariato. Limitato l’impatto atteso del chiarimento EBA sul Danish Compromise
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Fatto
Intesa Sanpaolo (ISP) ha comunicato che l’8 novembre Consob ha approvato il Documento di Offerta relativo all’OPAS volontaria totalitaria su Monte dei Paschi di Siena (MPS). Ha approvato anche il Prospetto UE di follow-on relativo alle nuove azioni ISP rivenienti dall’aumento di capitale al servizio dell’offerta. Il periodo di adesione partirà il 24 novembre 2026 e terminerà il 22 gennaio 2027 (salvo proroghe), con data di pagamento il 29 gennaio 2027.
Il corrispettivo resta invariato a 1,25 euro cash più 1,664 nuove azioni ISP per ogni azione MPS portata in adesione. ISP applicherà su base volontaria la riapertura dei termini ex art. 40-bis del Regolamento Emittenti. Se ne ricorreranno i presupposti, le adesioni si riapriranno dal 1° al 5 febbraio 2027, con pagamento il 12 febbraio.
Mps ha precisato che, secondo l’Eba, il cosiddetto Danish Compromise, la norma europea che consente alle banche di applicare un trattamento patrimoniale più favorevole alle partecipazioni detenute in società assicurative, non si estende automaticamente all’intero gruppo Montepaschi. L’agevolazione è attualmente applicata da Mediobanca alla propria partecipazione in Generali su base individuale.
Effetto
Il calendario è in linea con le attese e il corrispettivo resta invariato.
Quanto al chiarimento EBA, la risposta è arrivata a due quesiti posti da MPS il 23 luglio, legati anche al trasferimento della quota Generali nell’ambito della fusione di Mediobanca. Il trattamento non potrebbe quindi essere “ereditato” dalla capogruppo, ma andrebbe ottenuto autonomamente a livello consolidato.
Per MPS non ci sarebbero effetti, dato che i suoi piani già escludono il Danish Compromise fino al riconoscimento come conglomerato vigilato, atteso nel 2028. Per ISP riteniamo l’impatto limitato. L’offerente è già un conglomerato finanziario che applica il regime alle proprie partecipazioni assicurative, e nel Comunicato 102 lo ha indicato come base per il trattamento della quota Generali.
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