Fincantieri - Possibile JV con Saipem

Fatto

Secondo MF, Fincantieri e Saipem starebbero lavorando a una joint venture nel settore underwater per sviluppare applicazioni difesa della tecnologia Hydrone/Sonsub, dopo che l’ipotesi di un’acquisizione diretta di Sonsub da parte di Fincantieri sarebbe stata accantonata.

Sonsub è il centro di eccellenza di Saipem nella robotica subacquea, con droni autonomi utilizzati per ispezione e manutenzione di infrastrutture offshore fino a 3.000 metri di profondità. La JV sarebbe ancora in fase di definizione, soprattutto su governance e tempi.

L’articolo aggiunge inoltre che sarebbe in arrivo una nuova commessa della Marina Militare per due FREMM EVO, per un valore complessivo di circa 1,5 miliardi di euro, destinate a sostituire Carlo Bergamini e Virginio Fasan, che saranno trasferite alla Grecia tra 2028 e 2030.

Effetto

Sul fronte Underwater, riteniamo che una JV con Saipem rappresenterebbe una soluzione industrialmente sensata. In questo modo infatti Fincantieri non acquisirebbe Sonsub, ma avrebbe accesso a competenze critiche su robotica subacquea, droni profondi e interventi su infrastrutture offshore, integrandole nell’ecosistema Underwater che sta costruendo con WASS, Remazel, NextGeo, WSense, Graal Tech e Defcomm.

Questo rafforzerebbe la logica di Fincantieri come prime contractor integrato del dominio subacqueo, con applicazioni defence, dual-use e protezione infrastrutture critiche.

Sul fronte Naval, l’eventuale ordine per due FREMM EVO sostitutive era una naturale conseguenza industriale dopo l’accordo per la cessione alla Grecia di Bergamini e Fasan, ma l’indiscrezione ne aumenta la visibilità e conferma che anche questo dossier si sta muovendo.

Dopo DDX, Portogallo, LSM in US e Grecia, un nuovo ordine domestico FREMM EVO rafforzerebbe ulteriormente la conversione della pipeline Defence, aumentando visibilità su backlog, ricavi ed EBITDA Naval dei prossimi anni.