Fincantieri - Il Portogallo verso l’acquisto di 3 FREMM EVO

Fatto

Articoli di stampa riportano una dichiarazione effettuata dalla presidente del Consiglio Giorgia Meloni dopo aver incontrato a Palazzo Chigi il primo ministro portoghese Luis Montenegro, secondo cui il Portogallo avrebbe deciso di acquistare 3 fregate costruite da Fincantieri.

Effetto

Non si tratta ancora di una comunicazione ufficiale di Fincantieri, ma la headline è rilevante perché riguarda una delle principali opportunità Defence che stavamo monitorando per il 2H26, con valore stimato di circa 3,0 miliardi di euro lordi per Orizzonte Sistemi Navali / ~1,5 miliardi di euro per Fincantieri.

Ci aspettiamo quindi una possibile formalizzazione da parte del gruppo nelle prossime settimane. La notizia è positiva perché confermerebbe la progressiva conversione della pipeline Defence, elemento chiave dell’equity story.

Sommando il potenziale ordine portoghese alla recente conferma del programma LSM negli Stati Uniti, che stimiamo valere ~800 milioni di euro per Fincantieri sulle prime 4 unità assegnate a Marinette Marine, arriviamo a ~2,3 miliardi di euro di conversione visibile, pari a quasi 45% della pipeline Defence near-term da ~5 miliardi di euro indicata dal management. Questo rafforza la nostra view secondo cui il tema non è la domanda finale nel naval defence, ma il timing di formalizzazione degli ordini, e i primi segnali concreti stanno iniziando ad arrivare.