Ferrari - Dazi auto al 15% dal 1 agosto

Fatto

L’amministrazione Trump ha annunciato ieri l’attuazione formale dell’accordo commerciale con l’Unione Europea, confermando che dal 1° agosto è in vigore in maniera retroattiva un dazio del 15% su auto e componenti provenienti dall’UE.

Il Sole 24 Ore riporta questa mattina che Exor e Piero Ferrari intenderebbero rinnovare l’accordo parasociale che garantisce il controllo di Ferrari, in scadenza il primo gennaio 2026. L’articolo riporta che Exor detiene attualmente il 21.2% di Ferrari, in crescita dal 20.7% dopo il buyback, ed il 32.17% dei diritti di voto.

La famiglia Ferrari (tramite il trust successorio entrato nel patto) possiede invece il 10.7% del capitale e il 16.09% dei diritti di voto. Non sono stati forniti dettagli sulla natura del nuovo accordo. La famiglia Ferrari rimarrebbe comunque nel patto, sebbene Piero Ferrari abbia già avviato la gestione della successione tramite un trust a favore della figlia Antonella e dei nipoti Enzo Mattioli Ferrari e Piero Galassi Ferrari.

Effetto

La notizia dovrebbe avere un impatto positivo per Ferrari in quanto gli Stati Uniti rappresentano circa il 25% del giro d'affari con una domanda soddisfatta interamente da prodotti provenienti dalla fabbrica di Maranello (Italia), mentre non vediamo impatti significativi su Stellantis in quanto la quota di domanda US soddisfatta con prodotti fabbricati in Europa è limitata (<5%).

Per Ferrari ricordiamo che la società ha fornito una guidance per un impatto netto di ~€35mn (~1/2% dell'EBIT) sulla base di un dazio al 27.5% (25%+2.5% pre-esistente) con un impatto lordo non comunicato, ma compensato da incrementi di prezzi sui modelli più recenti.

Riguardo il rinnovo del patto parasociale, la notizia non ci sorprende e non ci attendiamo cambiamenti nella governance.