Telefónica dimezza il dividendo 2026

Fatto

Telefónica ha annunciato che dimezzerà il dividendo 2026 a €0.15/azione (da €0.30 per il 2025) per concentrare le risorse su segmento telecom, difesa e cybersecurity.

Per il periodo 2025–28 la Società si attende CAGR di ricavi, EBITDA rettificato e OpCFaL tra +1.5–2.5%, capex/sales ~12% in calo, FCF +3–5% (€2.9–3.0 mld nel 2026) e leva a 2.5x entro il 2028 (dagli attuali 2.9x). Sul 2028–30 la crescita dovrebbe accelerare (ricavi ed EBITDA +2.5–3.5%), mentre il rapporto  capex/sales scendere all’11% al 2030 (dai 12% del 2026-28); politica di dividendo progressiva legata al 40–60% del FCF.

Effetto

Il taglio del dividendo da parte di Telefónica era già stato anticipato dalla stampa questa settimana (titolo -6%) e dovrebbe generare risparmi per circa Eu0.9bn (3% della market cap).

La decisione potrebbe essere motivata dalla volontà di mantenere la leva finanziaria su livelli sostenibili, rafforzando al contempo la flessibilità del bilancio in vista di potenziali operazioni di consolidamento nel settore. In particolare, sul gruppo sono circolati i rumours sull’interesse a rafforzarsi sia in Germania, dove rimane sul tavolo l’ipotesi di un’integrazione con 1&1, sia in Spagna, dove continuerebbe a monitorare le possibili evoluzioni legate a Vodafone España.