ENI - Possibile riattivazione del dossier IPO di Plenitude nel 2027

Fatto

Secondo MF, il dossier relativo all’IPO di Plenitude sarebbe ancora sul tavolo di ENI. Dopo aver ceduto quote di minoranza a EIP e Ares e aver continuato a portare avanti il piano di crescita di Plenitude nelle rinnovabili, il gruppo potrebbe tornare a valutare la quotazione.

Guardando ai patti parasociali, EIP disporrebbe di una put option su parte della propria partecipazione nel caso in cui l’IPO di Plenitude non venisse realizzata entro la fine del 2027. L’esercizio di tale opzione potrebbe a sua volta attivare un meccanismo analogo anche per Ares. Per questo motivo, il progetto di IPO potrebbe essere rimesso al centro delle valutazioni strategiche.

Effetto

Ricordiamo che con il piano strategico 2026-30 presentato fine marzo, ENI ha annunciato la riorganizzazione della struttura azionaria di Plenitude, che comporta il deconsolidamento di Plenitude dal bilancio di ENI.

L’operazione prevede un aumento di capitale non proporzionale pari a 1,5 miliardi di euro, di cui almeno 1,0 miliardi di euro sottoscritti da Ares (valutazione pre-money del 100% del capitale pari a 10,75 miliardi di euro, valore EV pari a 13,1 miliardi di euro). A seguito dell’aumento di capitale, la quota di ENI sarà diluita al 60-65%, mantenendo comunque un accordo di controllo congiunto con Ares.