DiaSorin - QIAGEN ribadisce la solidità del franchise QuantiFERON

Fatto

Nel corso di due recenti conference presentation, il management di QIAGEN ha confermato che il business QuantiFERON continua a essere penalizzato dal forte calo dei test legati all'immigrazione negli Stati Uniti (circa 30 milioni di dollari di impatto), una dinamica che non dovrebbe invertire nel breve termine.

Al netto di tale effetto, il mercato dei test per la latentTB (turbecolosi latente) continua a crescere del 4-5%, mentre QuantiFERON è atteso crescere del 5-7% grazie ai continui guadagni di quota e alla conversione dai tradizionali skin test.

La società ha inoltre ribadito che circa il 60% della customer base è coperta da contratti pluriennali e che una soluzione completamente automatizzata per QuantiFERON è attesa entro fine 2027.

Sul QuantiFERON, QIAGEN punta a ricavi superiori a 600 milioni di dollari entro il 2028 (circa il 29% del fatturato di Gruppo), rispetto a 503 milioni di dollari nel 2025 (circa il 24% dei ricavi consolidati).

Effetto

Leggiamo positivamente i commenti di QIAGEN, che confermano come le recenti pressioni su QuantiFERON (test commercializzato in partnership con DiaSorin) siano state principalmente legate al calo dei test richiesti nell’ambito dei programmi di screening dell’immigrazione negli Stati Uniti, piuttosto che a un indebolimento della domanda sottostante.

Il mercato del latent TB testing continua infatti a crescere del 4-5% grazie alla progressiva conversione dagli skin test tradizionali ai test IGRA. Inoltre, il focus sull’automazione è coerente con la strategia di DiaSorin, che identifica il latent TB testing tra i principali driver di crescita al 2030.

Sul fronte competitivo, lo scorso maggio Roche ha annunciato il lancio europeo del suo test IGRA TB nel 2Q26 e ha confermato l'avanzamento dei trial clinici negli Stati Uniti, senza tuttavia fornire indicazioni sui tempi di lancio. Sebbene Roche abbia dichiarato l'ambizione di diventare leader in un mercato IGRA stimato in 0,6 miliardi di franchi svizzeri oggi e oltre 1 miliardo di franchi svizzeri entro il 2034, riteniamo che l'impatto competitivo resti al momento limitato e di più lungo termine.

Stimiamo che QuantiFERON contribuisca circa 100 milioni di euro di ricavi annui a DiaSorin (~8% del gruppo), con impatto diluitivo sul margine per via delle royalties pagate a QIAGEN, e rappresenti storicamente un driver rilevante per la crescita della divisione Immunodiagnostica (65% del fatturato di gruppo).