Diasorin - L'interesse per Qiagen ravviva l'appeal speculativo

Fatto

Secondo Bloomberg, Qiagen (not covered) sarebbe oggetto di interesse preliminare da parte di alcuni fondi di private equity — tra cui EQT, Advent e KKR — nell'ambito della strategic review in corso, con offerte che potrebbero attestarsi ad almeno $50/share (premio >30% sui livelli pre-notizia, EV implicito ~$8.7bn). Il titolo Qiagen ha reagito con un rialzo fino al 14% e ha chiuso a +11%.

Effetto

Read-across positivo, che potrebbe ravvivare l'appeal speculativo sul settore — in parte già scontato nel rally di ieri (DiaSorin +4.5%) — e offrire maggiore visibilità sui multipli correnti: ai prezzi attuali, sul 2026, QIA tratta a 18x EV/EBITDA e 23x P/E, contro gli 11x e 17x rispettivamente di DIA.

Il mercato mondiale della diagnostica è ormai in una fase di profondo consolidamento: oltre la metà è controllata dai primi cinque operatori (Roche in testa), mentre la quota residua resta frammentata tra player minori.

Per sopravvivere alla selezione darwiniana in atto e differenziarsi, questi ultimi dovranno verosimilmente aumentare gli investimenti in prodotti altamente specialistici — strategia peraltro confermata da DiaSorin nell'ultimo CMD, con l'annunciato sviluppo di oltre 20 nuovi test specialistici entro il 2030. Per DiaSorin, tuttavia, un takeover dovrebbe essere avallato dai tre principali azionisti — la famiglia Denegri, l'AD Carlo Rosa e il direttore commerciale Chen Even — che detengono congiuntamente circa l'80% dei diritti di voto (di cui il 63% in capo alla famiglia Denegri).