DiaSorin - bioMérieux taglia la guidance di crescita sul 2027-2028

Fatto

bioMérieux ha riportato risultati 1H in linea con il consensus (meglio su topline, peggio su EBIT) e confermate le guidance 2026, mentre ha rivisto al ribasso quella sul 2027-2028: fatturato 1.965 milioni di euro, +1,3% vs consensus (1.940 milioni di euro) e sopra il massimo del range (1.950 milioni di euro).

Crescita organica +0,2% nel 1H (2Q: +5,0%), meglio del -0,7% atteso. SPOTFIRE continua a rappresentare il principale driver di crescita, con ricavi in aumento del 38% su base annua nel 2Q nonostante una stagione respiratoria più debole e una base installata che ha superato le 7.200 unità.

BIOFIRE mostra un quadro misto: i pannelli non respiratori accelerano (+7%), compensando in parte il calo dei pannelli respiratori (-6%), penalizzati da un contesto epidemiologico meno favorevole rispetto al 2025.

Adj. EBIT 313 milioni di euro, sostanzialmente in linea ma 1% sotto consensus (316 milioni di euro). Margine al 15,9% vs 16,3% consensus.

Free cash flow 299 milioni di euro nel 1H (+76% su base annua), principale elemento positivo del trimestre. Net cash position positiva per 236 euro milioni (108 milioni di euro a fine 2025).

Guidance 2026 confermata: crescita organica ricavi +3%/+5% (consensus +3,2%) e CEBIT +0%/+10% (consensus +3,0%), in linea con le attese di mercato. Impatto FX migliorato: atteso a 40-50 milioni di euro negativi vs precedente 50-60 milioni di euro.

Outlook 2027-2028 rivisto al ribasso: crescita organica annua dei ricavi attesa tra +3% e +6% (consensus +6,8% sul 2027 e +7,0% sul 2028), rispetto al precedente target di 7% CAGR 2024-2028; crescita organica del CEBIT superiore a quella dei ricavi, rispetto al precedente obiettivo di almeno +10% annuo (consensus corrente: +12,7% sul 2027 e +10,3% sul 2028).

Effetto

Il taglio dell'outlook 2027-2028 di bioMérieux riflette un contesto macro e geopolitico più debole.

Nel CMD del 20 maggio, DiaSorin ha indicato un target 2026-2030 di crescita del 6-8% CAGR a cambi costanti, sostenuto dalla diagnostica molecolare (high teens, principalmente grazie a PLEX e NES) e dall'immunodiagnostica (mid-single digit), mentre LTG è attesa crescere a tassi low-to-mid single digit.

Pur non escludendo possibili revisioni qualora lo scenario dovesse deteriorarsi ulteriormente, riteniamo improbabile un aggiornamento dell'outlook già con i risultati di venerdì, considerando che le guidance sono state fornite solo due mesi fa.