BUZZI - Partenza d’anno debole in Europa

Fatto

Buzzi riporterà i dati su fatturato e PFN il 13 maggio.

Ci aspettiamo una partenza d’anno soft, penalizzata da condizioni meteo avverse in Europa e da ForEx ancora negativo (USD c. -10% nel 1Q).

Nello specifico ci attendiamo un fatturato di euro 960 milioni, -1,3% su base annua, basato sulle seguenti aspettative: ? USA: ci attendiamo volumi in crescita high-single-digit alla luce di un confronto con un 1Q 2025 fortemente penalizzato dal meteo. Prezzi invece attesi sostanzialmente stabili. Fatturato visto comunque in calo (-3,7% su base annua a euro 342 milioni) a causa della forte svalutazione del dollaro nel 1Q (c. -10%).

Europa: Italia e Germania stimate in calo mid-single-digit (prezzi in aumento low-single-digit), Polonia e Russia in calo double-digit.

Il calo dei volumi riteniamo sia stato causato da clima avverso nei primi due mesi dell’anno. ? Brasile: ci attendiamo una solida crescita grazie sia ai volumi che ai prezzi.

UAE: consolidati per la prima volta nel 1Q. Riteniamo possano aver generato un fatturato di c. euro 30 milioni, ma da verificare alla luce del conflitto in Iran.

Per quanto concerne invece la generazione di cassa, ci aspettiamo una cassa netta di euro 1.030 milioni alla fine di marzo, in calo di circa euro 100 milioni su base trimestrale principalmente per il buyback effettuato nel periodo (euro 98 milioni).

Effetto

Alla luce delle nostre attese per il primo trimestre, riteniamo che la società possa confermare la guidance fornita a fine marzo, ovvero le aspettative per un leggero calo dell’EBITDA rispetto al 2025.

Le nostre stime sono sostanzialmente allineate alla guidance della società. Non è prevista una conference call di presentazione dei risultati.