BMW - Previsioni 2026 riviste al ribasso

Fatto

Ieri, dopo la chiusura dei mercati, BMW ha annunciato una revisione delle previsioni per il 2026 a seguito di:

• L'andamento negativo del mercato automobilistico cinese, ulteriormente accelerato nel secondo trimestre.

• L'impatto del conflitto in Medio Oriente, che si è esteso oltre le ipotesi iniziali: gli elevati prezzi dell'energia pesano sulle strutture dei costi e la mancanza di stabilità incide negativamente sulla fiducia dei consumatori.

• L'intensificazione dell'iniziativa di riduzione dei costi per il 2026, con un'accelerazione delle misure di ristrutturazione ed efficienza. Sebbene i benefici saranno visibili negli anni successivi, queste misure aggiuntive avranno un impatto negativo una tantum nella seconda metà del 2026.

Di seguito le previsioni riviste per l'esercizio 2026:
• Consegne segmento Automotive: lieve calo (precedentemente: ai livelli dell'anno precedente)
• Margine EBIT segmento Automotive: 1-3% (precedentemente: 4-6%). Le stime di FactSet indicano un margine del 4,1%.

• Ipotizzando una leggera diminuzione dei ricavi (in linea con le previsioni sulle consegne), le nuove prospettive implicano un EBIT di circa 1,2-3,4 miliardi di euro, circa il 50% al di sotto del consenso attuale di 4,7 miliardi di euro e il 65% in meno su base annua.

• Utile ante imposte del Gruppo: calo significativo (che implica una diminuzione superiore al 15% su base annua, rispetto alla "diminuzione moderata" prevista in precedenza). FactSet prevede un calo del 12% su base annua.
• Flusso di cassa libero del settore Automotive: superiore a 2,5 miliardi di euro.

• Il dividendo e il programma di riacquisto di azioni proprie rimangono invariati.

Effetto

La revisione delle previsioni è in gran parte determinata da fattori macroeconomici, indicando un impatto negativo per i produttori OEM europei esposti al mercato cinese, come Mercedes (31% dei volumi totali esposti al Paese) e VW (30%), mentre STLAM e RNO hanno un'esposizione limitata.