Banco BPM - Utile atteso in crescita nel secondo trimestre

Fatto

Banco BPM pubblicherà i risultati del 2Q 2026 il 5 agosto. Ci aspettiamo:

• Ricavi in aumento a circa 1,6 miliardi di euro (+4,5% trimestre su trimestre), sostenuti dalla resilienza del margine di interesse e da una ripresa delle componenti di mercato. Il NII dovrebbe attestarsi a 770 milioni di euro (+2,5% trimestre su trimestre), beneficiando dell'effetto calendario e di una dinamica dei volumi favorevole, mentre le commissioni sono attese in calo a 676 milioni di euro (-4,5% trimestre su trimestre) dopo la stagionalità particolarmente favorevole del primo trimestre. Ci attendiamo inoltre un contributo positivo da dividendi (quota in BMPS), attività finanziarie e assicurazione, che dovrebbe più che compensare la debolezza stagionale delle fees.

• OpEx attese a 698 milioni di euro (+3,5% trimestre su trimestre) principalmente per effetti stagionali, un Cost/Income in miglioramento al 43,7% e operating profit a 900 milioni di euro (+5,3% trimestre su trimestre).

• Qualità dell'attivo confermata molto solida, con rettifiche su crediti pari a 93 milioni di euro e un CoR di circa 37 bps.
Utile netto pari a 534 milioni di euro, in aumento dell'11% trimestre su trimestre, CET1 ratio atteso al 13,87% (+28 bps trimestre su trimestre).

Effetto

Ci aspettiamo dei risultati positivi e coerenti con le nostre stime 2026.

Riteniamo che il mercato potrebbe focalizzarsi su potenziali indicazioni riguardo alla LoI inviata a BMPS, per la quale si attende comunque una risposta da parte di BMPS.