AZIMUT - Atteso un trimestre debole per minori performance fees/costi

Fatto

Azimut ha evidenziato trend forti per la raccolta nel 2Q24 con il contributo di acquisizioni (Tru Financial per $4bn) ed anche del progressivo incremento della distribuzione attraverso il network di Unicredit tramite Nova Investment Management.

Tuttavia anche i trend organici sono in miglioramento in paesi come il Brasile e Australia mentre la rete italiana è stata impattata dal progetto di parziale spin-off della rete con la costituzione della nuova realtà AZfirst mentre è in aumento il contributo derivante dall’accordo distributivo con Unicredit. Nel periodo è avvenuto anche il deconsolidamento di Kennedy Lewis ceduta con un’importante plusvalenza che verrà registrata nel corso del 2Q24. 

2Q24 preview (risultati in uscita il 1 agosto 2024): ci aspettiamo un aumento delle commissioni a €296mn mentre prevediamo un calo del contributo dal comparto assicurativo a €30mn rispetto a €50.5mn del 1Q24 per effetto di minori commissioni di performance. Nel complesso i ricavi sono attesi a €341mn rispetto a €351mn nel 1Q e €317mn dello scorso anno. Costi di distribuzione attesi a €104mn e SG&A A €81.1mn.

Risultato operativo previsto a €147mn (-9% QoQ e +8% YoY).

Il risultato finanziario rifletterà la plusvalenza da ~€113mn netto tasse legata alla cessione di Kennedy Lewis annunciata ad aprile. Utile reported atteso a €220mn (€336.5mn per il 1H24) mentre utile al netto della menzionata plusvalenza atteso a €107.8mn sostanzialmente flat YoY. 

Effetto

Al momento il mercato rimane focalizzato sull’evoluzione del progetto di spin-off parziale della rete distributiva italiana annunciata lo scorso aprile e sui messaggi legati all’andamento della raccolta.

In una recente intervista il Presidente Giuliani ha indicato che una decisione sulla piattaforma verrà presa al più tardi entro fine settembre.