AMPLIFON - Spunti dall'intervista al CEO

Fatto

Principali spunti dall’intervista di ieri al CEO Enrico Vita sul Corriere della Sera:

- Outlook 2026: segnali positivi sulla performance del Gruppo, sia per il ritorno a una maggiore crescita del mercato globale, dove quest'anno il management si aspetta una crescita della domanda intorno al 3%, sia perché la Società inizia a raccogliere i frutti delle iniziative su ricavi e marginalità avviate in questi anni, come mostrano i risultati del 1Q.

- Recente ABB da euro 453 mn: domanda oltre 5 volte l'offerta per finanziare l'acquisizione della danese GN Hearing per euro 2,3 bn, attesa al closing entro fine anno. Operazione supportata dal pre-commitment dell'azionista di maggioranza Ampliter (presidente Susan Holland) e dall'incremento della quota di Tamburi Investment Partners; book con partecipazione di istituzionali esistenti e nuovi.

- Nuovo profilo del gruppo: realtà con euro 3,3 bn di ricavi, oltre euro 800 mn di Ebitda e oltre 20.000 dipendenti, presente in 100 Paesi; aziende complementari senza sovrapposizioni (GN è già il principale fornitore). "One Company" con sede in Italia e due poli, Milano e Copenaghen (la "Silicon Valley dell'audio").

- Asset acquisiti: R&D (4 centri, circa 700 ricercatori, circa 3.000 brevetti), chip design, produzione su 3 stabilimenti e attività wholesale, da combinare con clinical excellence e customer knowledge di Amplifon. GN Hearing è target a crescita superiore al mercato.

- Razionale strategico acquisizione GN Hearing: integrazione verticale full value-chain, dal design dei microchip (core degli apparecchi acustici) ai servizi retail clinici. Dopo 75 anni Amplifon rientra nel manufacturing affiancandolo al modello retail; leva tecnologica crescente, in particolare AI, in cui GN è già early mover.

- Track record capital allocation: investiti > euro 5 bn tra capex industriali e M&A dal 2015 ad oggi (includendo i euro 2,3 bn per l’acquisizione di GN Hearing) e distribuiti dividendi cumulati per circa euro 0,5 bn.

Effetto

Indicazioni coerenti con i messaggi già forniti nel corso dell’ultima call sui risultati primo trimestre e che rafforzano la nostra view positiva sul titolo, ribadita nel report pubblicato oggi.