AMPLIFON - Commento ai risultati di Sonova

Fatto

Sonova ha riportato sul 2025/26 (in milioni di CHF):

• Fatturato di 3,605 (+5,9% cc, +5,45% org.), in linea con consensus a 3,608 o Business retail 1,492 milioni, +5,1% cc, +3,8% org. o Business wholesale 1,862 milioni, +9,5% cc, +9,5% org. trainato dai nuovi lanci di prodotti

• Adj. EBITA a 811 (+17,3% cc), +4% vs consensus a 780 • Adj. EBITA margin al 22,5% (+2,4 punti percentuali su base annua), vs consensus a 21,6% • Reported EBITA a 724 (+7,7% cc) • Adj. EPS a CHF 10,42 (+16% cc)

• DPS proposto a CHF 4,70 (+7% su base annua), massimo storico, con payout ratio del 45%. Guidance 2026/27: la società guida per una crescita del fatturato del 5-8% cc (cons. ~4,9%) e crescita del Core EBIT del 7-10% cc — entrambe le forchette superiori alle attese di consenso.

La metrica di profittabilità cambia da EBITA normalizzato a Core EBIT (che esclude le voci straordinarie ma include gli ammortamenti da M&A). Il mercato hearing care globale è atteso in crescita del 2-4%, con traiettoria verso il 3-5% di medio termine.

Effetto

Le indicazioni di mercato sono coerenti con quelle di Amplifon che si aspetta una crescita del mercato hearing care del 3% nel punto medio dell’intervallo 2 - 4% indicato da Sonova.