Amplifon - Al lavoro su bond da 600 milioni di euro

Fatto

Secondo Bloomberg, Amplifon starebbe preparando l’emissione di un bond senior unsecured a 5 anni da 600 milioni di euro, con rating BB+ da S&P.

I proventi sarebbero destinati al rifinanziamento del bond da 350 milioni di euro in scadenza a febbraio 2027 e al finanziamento di parte della componente cash dell’acquisizione di GN Hearing.

Effetto

L’operazione era attesa e rientra nel piano di rifinanziamento del bridge loan da 1,35 miliardi di euro utilizzato per finanziare l’acquisizione di GN Hearing.

L’elemento da monitorare sarà il pricing/coupon del nuovo bond e il relativo impatto sugli oneri finanziari.

S&P conferma il rating BB+/Stable nonostante il temporaneo aumento della leva post-deal, attesa verso 4,0x nel 2026 pro-forma, prima dei 60-80 milioni di euro di sinergie nette attese.

Queste ultime sono già legate sia alla possibile perdita di clienti wholesale di GN Hearing, che competono con Amplifon nel retail, sia al rischio di condizioni di acquisto meno favorevoli dagli altri produttori sui volumi residui.

La leva è poi vista scendere verso 3,7x nel 2027, sostenuta dalla generazione di cassa e dal progressivo deleveraging.