Lottomatica - Con CIRSA per creare un leader globale del gaming
Confermato Outperform e target price pari 31,2 euro.
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Fatto
La fusione di Lottomatica con CIRSA presenta una forte logica industriale e una struttura finanziaria disciplinata.
Con questa mossa, Lottomatica combina il proprio business con un operatore di elevata qualità, profittevole e complementare, acquisito a multipli interessanti (6x EV/EBITDA 2026).
L'operazione consente di aumentare la scala, diversificare geograficamente il gruppo e acquisire una significativa opportunità di crescita nell'online, mantenendo al contempo flessibilità finanziaria e una politica di remunerazione degli azionisti generosa.
Effetto
Pur in attesa di ulteriori dettagli e delle autorizzazioni regolamentari necessarie, riteniamo che il deal sia accretive, coerente dal punto di vista strategico e che rafforzi ulteriormente l'investment case.
Confermiamo quindi la raccomandazione Outperform e il nostro target price di 31,2 euro per azione.
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