REPLY - ANALISI FONDAMENTALE

Proiezioni risultati primo trimestre

I risultati previsti per il primo trimestre del 2023 indicano un'ulteriore crescita a doppia cifra del fatturato organico di Reply, con un aumento del 17,7% anno su annoi. Si prevede che tutte le regioni registrino una crescita organica del 10%, con particolare attenzione alla regione 1, che ha generato il 60% delle vendite trimestrali, principalmente in Italia ma anche negli Stati Uniti.

Prevediamo un EBITDA trimestrale di 81,0 milioni di euro, in aumento del 14,3% anno su anno. Il margine sulle vendite è pari al 15,6% che corrisponde a una contrazione di 50 pb su base annua. Ciò riflette l'impatto diluitivo della consolidazione delle recenti acquisizioni di Wemanity (al netto della quale il margine di EBITDA sarebbe rimasto stabile rispetto all'anno precedente).

Variazioni stime

Non sono previste sorprese significative nei dati di EBIT. Le stime di fatturato per il 2023-2025 rimangono invariate, con una crescita del 10% su base annua. Tuttavia, le stime sui margini vengono ridotte di alcuni punti base, in linea con le indicazioni della direzione per un margine di EBITDA del 14-16%.

Valutazione

Nonostante il clima macroeconomico incerto, ci attendiamo una forte continuazione del momentum aziendale di Reply. La società ha una posizione di leadership nei settori più innovativi del mercato digitale, come l'automazione, l'intelligenza artificiale e gli oggetti connessi. Nonostante il recente calo del titolo, riconfermiamo la nostra visione positiva sulle azioni di Reply.