MONCLER - ANALISI FONDAMENTALE

Risultati del primo trimestre 2023

I risultati del primo trimestre 2023 di Moncler sono stati migliori del previsto, con un aumento del 27,8% delle entrate rispetto all'anno precedente. Le entrate retail sono aumentate del 33% grazie alla crescita del 30% delle vendite (20% di volume maggiore e il 10% di prezzi più elevati). Tutte le regioni hanno superato le aspettative, anche Stone Island ha riportato un aumento del 4,4% delle entrate su base annua, ma leggermente inferiore alle previsioni.

Outlook 2023

Moncler ha confermato le aspettative positive per il 2023, in particolare grazie al forte slancio del brand in tutte le regioni. I consumatori cinesi hanno continuato a mostrare una forte passione per il marchio, con una graduale ripresa del turismo in Europa prevista nei prossimi trimestri. Il cluster di consumatori americani ha registrato una crescita nel canale retail, mentre le entrate all'ingrosso sono diminuite a causa di una politica di distribuzione molto selettiva. Moncler ha annunciato la conversione dei corner all'ingrosso di Nordstrom in punti vendita al dettaglio, con un approccio ibrido.

Previsioni

In luce dei forti risultati del primo trimestre 2023, le previsioni di entrate per il 2023 sono state riviste al rialzo del 2,1%. Le nuove stime prevedono un aumento del 21,0% delle entrate retail di Moncler nel resto dell'anno, escludendo il contributo positivo atteso dalla conversione retail nei negozi degli Stati Uniti. Le stime di margine EBIT sono rimaste invariate.

Valutazione

Moncler può beneficiare della ripresa del consumo tra i clienti cinesi e ha una posizione favorevole per considerare nuove opzioni di M&A. Confermiamo il nostro giudizio positivo sul titolo, aumentando il target price a Eu75.0.