MEDIOBANCA - ANALISI FONDAMENTALE

Il piano aziendale per il periodo 2023-26

Mediobanca ha presentato il suo piano aziendale per il periodo 2023-26, che prevede una maggiore remunerazione degli azionisti e una maggiore attenzione alla gestione dei capitali. Il piano triennale prevede una crescita annua composta del 6% per le entrate dal 2023 al 2026, un rapporto costi / entrate del 44% e un solido capitale del 14,5% entro la fine del 2026. Ciò è dovuto a un maggior peso delle entrate leggere di capitale, come quelle del dipartimento di consulenza della divisione CIB e maggiori attività finanziarie totali nella divisione WM.

La divisione WM 

La divisione WM di Mediobanca prevede di aumentare il numero di banchieri privati da 300 a 1500, migliorare la sinergia tra le divisioni CIB e WM e attirare nuovi clienti e attività, portando le attività totali amministrate da 57 miliardi di euro a 85 miliardi di euro entro il 2026. Ciò dovrebbe portare un aumento delle entrate da 0,8 miliardi di euro a 1 miliardo di euro, un rapporto costi / entrate dal 68% al 60% e un margine lordo delle commissioni costante al 0,9%.

La divisione CIB 

La divisione CIB di Mediobanca prevede di acquisire Arma, una boutique di consulenza digitale, per aumentare il peso delle entrate leggere di capitale dal 28% al 40% delle entrate totali e aumentare la quota di entrate estere dal 40% al 55%. Ciò dovrebbe portare a una diminuzione del rischio ponderato dei crediti del 13% e un aumento annuo composto delle entrate dell'11%, escludendo l'acquisizione di Arma (+ 7%).

Prospettive future

Nonostante le stime di crescita degli utili e l'aumento previsto della distribuzione di capitale, rimaniamo neutrali sulla società, con un target price di 10,5 euro per azione. I principali rischi sono rappresentati dalle previsioni di crescita della divisione WM e dalle tendenze del mercato finanziario che potrebbero impedire il raggiungimento degli obiettivi del piano aziendale. La società può finanziare eventuali acquisizioni con la vendita della quota di Generali.