Casta Diva Group - Una storia di Creazione di Valore ancora in corso

A oltre tre anni dalla nostra Initiation of Coverage, Casta Diva Group si presenta oggi come uno dei principali consolidatori del settore della comunicazione in Italia. Attraverso una combinazione di crescita organica e acquisizioni mirate, il Gruppo ha costruito una piattaforma leader nella Live Communication e nella Content Production, dimostrando una comprovata capacità di integrare e valorizzare le società acquisite. Operando in due mercati ancora altamente frammentati, riteniamo che Casta Diva disponga delle dimensioni, delle competenze e del track record necessari per continuare il proprio percorso di creazione di valore.

Analisi

Il prossimo capitolo prende forma. L'acquisizione del ramo eventi di Prodea Group, che aggiunge circa 12 milioni di euro di ricavi e oltre 2 milioni di euro di EBITDA e rafforza ulteriormente la leadership di mercato nella Live Communication, il ruolo di primo piano nella Cerimonia di Chiusura delle Paralimpiadi Milano Cortina 2026, a conferma delle competenze sviluppate nel segmento delle grandi cerimonie, i recenti riconoscimenti ottenuti dalla produzione scripted dedicata a Franco Battiato, il lancio di Rebel/OTT, AI Creative Studio dedicato allo sviluppo di contenuti audiovisivi attraverso l'intelligenza artificiale, nonché il record storico di oltre 100.000 presenze registrato per la stagione 2025/2026 del Blue Note Milano rappresentano alcune delle principali tappe di un anno caratterizzato dal rafforzamento del posizionamento competitivo del Gruppo e da una crescente visibilità internazionale, in un contesto reso più sfidante dal rallentamento registrato nell'area del Golfo.

Variazione nelle stime

Integrazione di Prodea, crescita organica e upgrading del mix supportano un tasso di crescita annuo composto dell'utile per azione 2025-2028 del 59%. I ricavi beneficeranno dell'integrazione del ramo eventi di Prodea Group, del progressivo sviluppo organico delle attività esistenti e del crescente presidio dei segmenti a maggior valore aggiunto. L'espansione della redditività operativa è sostenuta sia dall'evoluzione del mix di business verso attività premium quali luxury events, medical congresses, large-scale ceremonies ed entertainment, sia dalla crescente integrazione delle società acquisite. La crescita dell'utile netto sottende la combinazione di maggiore redditività operativa e progressivo miglioramento del profilo finanziario del Gruppo. In tale contesto, stimiamo un tasso di crescita annuo composto 2025-2028 del 7% per i ricavi, del 12% per l'EBITDA rettificato e superiore al 100% per l'utile netto, senza considerare il contributo di eventuali ulteriori operazioni di fusione e acquisizione.

La view degli analisti

BUY, target price 4,50 euro. Ampio spazio di consolidamento in mercati ancora altamente frammentati, comprovata capacità di creare valore attraverso l'integrazione delle acquisizioni, relazioni consolidate con clienti di primario standing, significative opportunità di cross-selling e crescente esposizione a segmenti premium rappresentano i principali pilastri del nostro investment case. A ciò si aggiunge il potenziale di emersione di valore derivante dal processo di valorizzazione strategica attualmente in fase di analisi. Nella nostra valutazione, tale opzionalità è riflessa attraverso un premio speculativo, ponderato con probabilità del 50%, che più che compensa il liquidity discount applicato al valore fondamentale. Riteniamo pertanto che le attuali quotazioni non riflettano pienamente il valore del Gruppo e confermiamo la raccomandazione BUY, aumentando il target price a 4,50 euro per azione (da 2,80 euro).