BFF BANK - ANALISI FONDAMENTALE

Performance del 4Q22

I risultati del 4Q22 di BFF Bank saranno presentati il 9 febbraio, e ci si aspetta che il reddito bancario netto sia arrivato a 96 milioni di euro, con un aumento del 10% rispetto al trimestre precedente. Tuttavia, ci si aspetta che il NII (Net Interest Income) abbia beneficiato solo in parte dall'aumento dei tassi d'interesse. La banca potrebbe non essere stata in grado di passare completamente gli aumenti dei tassi della BCE, poiché la riprofilatura degli asset potrebbe richiedere più tempo per essere completamente assorbita. Il costo operativo dovrebbe rimanere stabile, con un reddito netto previsto di 44 milioni di euro.

Cambio nelle stime

Le stime per l'intero anno fiscale 2022 sono state riviste al ribasso del 5% a causa del ritardo menzionato in precedenza. Ci si aspetta che il reddito netto sia di 147 milioni di euro, completamente distribuito agli azionisti. Inoltre, si prevede che il dividendo sia di 7,8 milioni di euro, con un rendimento del 5%, che verrà pagato dopo l'assemblea generale dei soci nella primavera del 2023. Le stime per il 2023 sono state riviste leggermente al ribasso (-2%), ma rimangono superiori all'obiettivo del piano industriale.

Sentenza della Corte di Giustizia Europea

La Corte di Giustizia Europea ha confermato che BFF Bank ha il diritto di addebitare almeno 40 euro per fattura scaduta, indipendentemente dall'importo fatturato e dal tempo trascorso. Questo potrebbe avere un impatto tangibile sul conto economico, con un possibile impatto positivo di circa 10 milioni di euro sull'utile netto del 2023. Inoltre, potrebbe avere un impatto positivo sul capitale, con una possibile influenza di 75 milioni di euro, il che darebbe alla banca più spazio per continuare a distribuire tutto il reddito netto generato prima di raggiungere il limite minimo di capitale regolamentare.

Raccomandazione e futuro

Nonostante l'incertezza sul NII, BFF Bank è considerata un'azione attraente grazie alla sua forte remunerazione degli azionisti e al modello di business. Ci si aspetta che il nuovo piano industriale venga presentato nel secondo trimestre del 2023. La raccomandazione di acquisto è stata confermata con un prezzo obiettivo di 10,2 euro, in aumento grazie al modello che si estende fino al 2023.