1D

-0,22%

1W

-0,03%

1M

0,08%

3M

9,71%

6M

27,43%

1Y

107,68%

YTD

95,45%

MAX

62,12%

FTSE MIB

Market Cap
4.951 milioni €
Numero di azioni
271.215.400
ISIN
NL0015000LU4
Target Price
20,00€
Giudizio fondamentale
NEUTRAL

Iveco Group NV è una società che progetta, produce, distribuisce e finanzia veicoli commerciali, autobus, veicoli speciali per la difesa e la lotta antincendio, nonché motori e sistemi di propulsione alternativi. Opera in tre segmenti: Veicoli Commerciali e Speciali, Powertrain e Servizi Finanziari. Fondata nel 2021, ha sede a Torino.

Overview

Iveco_websim1

BLUE CHIP +24,3% nel 2025, luglio eccellente per Iveco e Unicredit

Iveco è cresciuta di quasi il 9% sulla notizia della doppia cessione a Leonardo e Tata Motors, mentre Unicredit è salita del +13%

Notizie

Dati Finanziari

 

Analisi Fondamentale

Iveco Group - Da Voci a Realtà: Forte Prestazione Limita l'Upside

Data studio
 
Target di lungo termine
Potenziale upside
%
Giudizio
 

Data studio

31/07/25

Target di lungo termine

20.00€

Potenziale upside

5.21%

Giudizio

NEUTRAL


Dopo l'intenso newsflow, prima riguardo alla vendita di IDV e più recentemente su IVG EX-IDV, IVG e le parti coinvolte hanno finalmente annunciato l'accordo. L'offerta complessiva si attesta a €19.6 -20.1, di cui €5.5-6.0 dal dividendo straordinario legato alla vendita di IDV a LDO entro il 1Q26 e €14.1 dal VTO su IVG EX-IDV da parte di Tata Motors entro il 2Q26. La valutazione implicita di 5.6x adj. EV/EBIT NTMA ci sembra equa, poiché lo sconto del 25% rispetto ai peers è giustificato dal focus geografico più ristretto e dalla minore redditività. Allo stesso tempo, non vediamo ostacoli relativi a Golden Power e Antitrust per l'accordo. In generale, l'offerta è solo leggermente inferiore ai ~€20.5 suggeriti dalle recenti voci, ma resta comunque un buon premio rispetto al VWAP precedente alle voci. Detto questo, dato che la forte performance recente lascia solo un rialzo del 3 -6% dal prezzo di chiusura di ieri, simile ad accordi in sospeso come SPM/SUBC, declassiamo il titolo a NEUTRAL da Outperform. Aggiorniamo il nostro TP a €20.0 per riflettere l'annuncio.

Analisi

Offerta di €19.6- 20.1 da parte di: Tata VTO su IVG EX-IDV + Divi. dalla vendita di IDV a LDO. Come si vociferava negli ultimi giorni, Tata Motors ha lanciato ufficialmente un VTO su IVG EX-IDV e LDO comprerà IDV per un valore totale di €19.6 -20.1. L'accordo prevede: i) la vendita di IDV a LDO per €1.7 miliardi con completamento entro il 1Q26; ii) La distribuzione di un dividendo straordinario di €5.5-6.0 dal netto ricavato dalla vendita di IDV; iii) Tata Motors lancia un VTO su IVG EX-IDV a €14.1 con completamento entro il 2Q26. L'offerta valuta IVG EX-IDV a 2.5x EV/EBIT NTMA, mentre a 5.6x o uno sconto del 25% rispetto ai peers applicando i nostri aggiustamenti al NFP, Factoring e altri. La transazione mira al delisting di IVG e ha il pieno supporto del CdA e del principale azionista Exor, che rappresenta oltre il 44% dei diritti di voto. Il premio alla media VWAP di 3 mesi prima delle voci del 17 luglio sull'interesse di Tata è tra il 22 -25% per l'intero gruppo o 34 -41% dopo aver detratto il dividendo straordinario di €5.5 -6.0 dalla vendita di IDV a LDO. Data la recenti disclosure stampa e l'impostazione generale, non ci aspettiamo ostacoli per far andare avanti l'accordo secondo il calendario suggerito dal punto di vista di Golden Power. Lo stesso vale in termini di anti -trust poiché non vi è sovrapposizione industriale e geografica. L'offerta è solo leggermente inferiore ai ~€20.5 suggeriti dalle recenti voci. Il rialzo del 3 -6% dal prezzo di chiusura di ieri non supporta una forte reazione alla notizia, considerando anche il tempo per la chiusura. Ad esempio, la fusione SPM/SUBC, che dovrebbe chiudersi entro il 2H26, è scambiata con uno sconto del ~5% e basandoci su quel livello IVG potrebbe essere scambiato fino a €18.6 – 19.1 (o essenzialmente in linea con il prezzo di chiusura di ieri).

 

La view degli analisti

Giudizio: NEUTRAL da OUTPERFORM; TP a €20.00 da €19.50. Guidance per il 2025: abbassata a causa di un outlook di mercato più debole, ma in linea con le aspettative. Come temuto, le linee guida per FY25 sono state abbassate, con ricavi visti in calo del -4% (vs +0% prev.), EBIT adj. a €930 (±50, vs prev. 1,005 milioni), -5% YoY, EBIT Industries a €800 (±50, vs prev. €875) e Industrial FCF a €375 milioni (±25, vs prev. 425). Il taglio del 9% al punto centrale riflette un outlook di settore più debole, in particolare per i LCV, mentre in termini di pricing l'azienda sta reiterando i messaggi industriali di un atteggiamento diligente. Tuttavia, il taglio era relativamente previsto sia dalle nostre stime sia dal consenso, che erano già al di sotto delle linee guida e pienamente in linea con il punto centrale (rischio ribasso rispetto al limite inferiore della guidance è ~7/8%). Data l'incertezza dell'ambiente, abbassiamo la nostra previsione tra il livello inferiore e il punto centrale della guida, il che si traduce in un taglio dell'EBIT del 4% e un taglio dell'EPS del 3%, parzialmente compensato da un tasso di imposta più basso.

Analisi Tecnica

La copertura è temporaneamente sospesa. Prossimamente, aggiorneremo i nuovi livelli operativi.

Strategia attiva
Strategia
Acquisto sulla forza
Prezzo attuale
18.30€
Prezzo ingresso
18.20€
Prezzo uscita
22.00€
Stop Loss
16.80€
Rendimento potenziale attuale
20.88 %
Distanza dal prezzo di ingresso
-0.52 %
Perdita potenziale
-7.69 %
Strategia attiva
Strategia
Acquisto sulla debolezza
Prezzo attuale
18.30€
Prezzo ingresso
15.25€
Prezzo uscita
17.90€
Stop Loss
14.00€
Rendimento potenziale attuale
17.38 %
Distanza dal prezzo di ingresso
-16.64 %
Perdita potenziale
-8.20 %