Editoriale Operativo

Prive delle indicazioni di Wall Street le borse non si sono prese troppe libertà. L'incontro Blinken/Xi e le esternazioni dei falchi della Bce non hanno spostato più di tanto gli equilibri. In linea di massima, si è vista solo qualche modesta presa di profitto e nulla di più. L'indice MSCI World (2.955) ha ceduto lo 0,2%, difendendo la soglia chiave dei 2.900 punti appena violata, mentre l'indice MSCI Emerging Markets (1.023) ha messo a segno il primo calo dopo sei rialzi, difendendo la sua soglia chiave a 1.000 punti.

Le prime indicazioni della seduta fanno intendere che potrebbe arrivare una fase di assestamento per le borse, del tutto fisiologica dopo tanto correre. Gli appuntamenti più delicati del mese, meeting Bce e Fed, sono stati metabolizzati ordinatamente e davanti c'è la stagione estiva, spesso condizionata da volumi in calo. Oggi peraltro Wall Street è ferma.

Le borse stanno superando a pieni voti la doppia prova d'esame delle banche centrali. La settimana si sta per chiudere con i diffusi segnali di forza già evidenziati più volte, cui si aggiunge la ripartenza della Cina. Ciò rende credibile e sostenibile il movimento in corso.

La FED sa usare con saggezza la "regola del bastone e della carota". L'attenzione si sposta ora sulla BCE. L'annuncio sui tassi è atteso nel primo pomeriggio, seguito dalla conferenza stampa della presidente Christine Lagarde. Il mercato scommette su un aumento di 25 punti base da 3,75% a 4,0%, che porterà i tassi al livello più alto da 22 anni.

La prospettiva di una pausa nel rialzo del costo del denaro si è rafforzata e i dati di Oracle hanno confermato le eccellenti prospettive dell'intelligenza artificiale. Sono i due temi che hanno consentito alle borse di portarsi su nuovi massimi di periodo, spiazzando gran parte degli strateghi. Ad essi si aggiunge la sorpresa della borsa giapponese, che vive di uno scenario praticamente unico, fatto da robusta ripartenza e bassi tassi di interesse.

La prospettiva di una pausa nel rialzo del costo del denaro e le crescenti aspettative generate dagli sviluppi dell'intelligenza artificiale hanno impresso alle borse un' ulteriore spinta al rialzo. Diversi i segnali di forza emersi ieri/stamattina. Il quadro di fondo rimane robusto, soprattutto perchè il rialzo delle borse è abbastanza corale. Solo la Cina arranca, mentre quasi tutto il resto è su massimi storici o pluriennali. Se proprio vogliamo lanciare un messaggio di prudenza, ricordiamo che una conferma dei tassi da parte della FED, accompagnata però da indicazioni hawkish, potrebbe fare scattare quale presa di profitto ... il classico  "sell on news".