Tre Capitali Protetti 100% a Cedole su indici per tutte le esigenze

In un contesto dove ogni news può rimescolare le carte da un giorno all'altro, puntare sulla direzione dei rendimenti può essere rischioso. Ma c'è un modo per trasformare questa incertezza in un'opportunità: incassare cedole legate all'andamento dei tassi governativi, con il Capitale Protetto al 100% a scadenza.

È esattamente quello che fanno i tre certificati a capitale protetto che analizziamo in questa selezione. Strutture semplici nel principio, sofisticate nell'ingegneria: pagano premi semestrali con memoria finché il tasso sottostante resta sopra una certa soglia, si rimborsano anticipatamente se i tassi scendono a determinati livelli, e in ogni caso restituiscono il 100% del nominale a scadenza. Strumenti pensati per offrire un flusso periodico di premi mantenendo, a scadenza, la protezione integrale del capitale nominale.

La guerra in Medio Oriente cambia lo scenario

Al 12 marzo 2026, lo scenario sui tassi per il resto del 2026 è diventato molto più incerto rispetto a poche settimane fa, soprattutto per l’effetto che la guerra in Medio Oriente sta avendo sul petrolio, energia e quindi sull’inflazione. Nell’Eurozona la BCE ha il tasso sui depositi al 2,00%, mentre negli Stati Uniti la Fed ha lasciato i Fed Funds al 3,50%-3,75%.

Nel 2026 i tassi non stanno andando verso un nuovo ciclo lineare di tagli, ma verso una fase di elevata dipendenza dai dati e rischio di inversione se lo shock energetico dovesse trasmettersi ai prezzi al consumo. In altre parole, fino a febbraio il quadro era coerente con una disinflazione graduale; oggi il tema dominante è capire se l’aumento di prezzo del petrolio resterà temporaneo oppure diventerà abbastanza persistente da costringere le banche centrali a mantenere i tassi in linea o addirittura pensare a dei rialzi. Il consensus di Bloomberg, al momento, prevede un rialzo dei tassi verso fine 2026 ma questo dipenderà anche dalle decisioni prese al di là dell’Atlantico. Per la Fed, il quadro è simile ma con una differenza: l’economia USA parte da una dinamica più robusta e da tassi già più alti (Fed Funds al 3,50%-3,75%).

Capitali Protetti 100% a Cedole su Indici

I tre Certificati a Capitale Protetto 100% con Cedole che analizziamo oggi sono stati recentemente emessi da BNP Paribas e sono legati al rendimento di tre tassi governativi offrendo un pick up di rendimento sui rispettivi benchmark. Pagano cedole semestrali con effetto memoria!

Come funzionano?

In queste strutture il sottostante è un indice che replica l’andamento di un tasso governativo, come ad esempio il rendimento dei titoli di Stato decennali di un determinato paese o area economica. Il funzionamento prevede cedole semestrali condizionate, che vengono pagate se, alle date di osservazione, il livello del tasso sottostante rispetta una determinata soglia (trigger).

Da sottolineare che i premi sono con effetto memoria, caratteristica che consente di recuperare eventuali premi non pagati in precedenza se in una successiva data di osservazione torna ad essere soddisfatta la condizione di pagamento. Un’altra caratteristica tipica è la presenza della possibilità di rimborso anticipato (Autocall), attiva a partire dal primo anno, che si verifica se il tasso sottostante raggiunge un determinato livello alle date di osservazione. In tal caso il certificato viene rimborsato anticipatamente al valore nominale, insieme alle eventuali cedole maturate. A scadenza, invece, l’investitore riceve il 100% del capitale investito, indipendentemente dall’andamento del sottostante.

BTP a 10 anni: ISIN XS3266411548

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Il primo certificato è identificato dall'ISIN XS3266411548, denominato in euro, con sottostante l’indice Solactive BTP 10 Annual Comp. Yield Index che replica fedelmente il tasso del BTP decennale Italiano. Questo certificato ha una durata di 8 anni e paga cedole semestrali con memeoria del 2,69% (5,38% annuo), condizionate a una barriera cedolare al 4%. Invece, il meccanismo di rimborso anticipato (Autocall) inizia da febbraio 2027 ed è condizionato ad una barriera posta al 3,1%.

Bond EU: ISIN XS3278062115

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Il secondo certificato è ISIN XS3278062115, denominato in euro, è un prodotto a capitale protetto al 100% collegato all’indice Solactive EU NXG 10Y 11AM Yield Index, che replica il rendimento dei titoli sovrani europei decennali emessi e garantiti dalla Commissione Europea per finanziare il programma Next Generation EU (NGEU).

La durata è di 10 anni e il certificato prevede premi semestrali con memoria del 3,5% (7% annuo). Il pagamento dei premi è condizionato dal livello trigger del 3,37%. Anche questo certificato dispone della possibilità di rimborso anticipato (Autocall) a partire dalla fine del primo anno, con osservazioni semestrali e trigger fissato al 2,7%.

Treasury US: ISIN XS3278062628

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Il terzo certificato della selezione è ISIN XS3278062628, denominato in dollari, collegato al rendimento del Treasury statunitense a 10 anni (USD 10Y CMT). La durata è di 10 anni e paga premi semestrali con memoria del 3,05 (6,1% annuo). Il pagamento dei premi è condizionato a una barriera posta al 4,8%. Anche quest’ultimo prevede la possibilità di rimborso anticipato (Autocall) a partire da marzo 2027 con trigger al 3,6%.

Tre sottostanti diversi, un unico denominatore comune: Capitale Protetto interamente a scadenza e Cedole.