BFF Bank - Ci attendiamo un trimestre positivo ed in crescita

Fatto

Ci attendiamo un trimestre positivo ed in crescita rispetto al 1Q25.

I principali driver del trimestre sono:

•    un margine d’interesse in crescita QoQ (+18%) e YoY (+3%), grazie al contributo sia della divisione Factoring and Lending, che continua con il trend positivo visto nel primo quarter, con una buona performance nei mercati italiano e francese, e sia del portafoglio titoli HTC, anche se complessivamente minore YoY.

•    Trend positivo delle commissioni (+1% QoQ e +4% YoY), grazie al contributo della divisione payments, che continua a beneficiare del trend crescente in ambito pagamenti digitali, ed a quello della divisione securities services.

•    CoR e OpEx sotto controllo, anche considerando un impatto inflattivo.
Arriviamo quindi a stimare un utile netto di €36mn, e assumendo che la società non farà accantonamenti per i dividendi, vediamo il CET1 ratio crescere al 14.2%.

Effetto

Ricordiamo che le nostre stime incorporano un payout del 100% dell’utile restated, vista la solida posizione patrimoniale di BFF.

Sul 2025, presupponendo la rimozione del divieto a distribuire dividendi, pensiamo che BFF potrà accantonare il potenziale dividendo annuale nell’ultimo quarter, o negli ultimi due.