Bff Bank - Visti volumi in aumento

Fatto

Risultati del primo trimestre 2025 in uscita l’8 maggio.

Effetto

Ci attendiamo un trimestre in leggera flessione YoY a livello di redditività, ma che mostra segnali di ripresa rispetto all’ultimo trimestre del 2024. Vediamo un margine d’interesse risentire negativamente della riduzione dei tassi d’interesse (LPI rate all’11.15%), di un CoF ancora piuttosto elevato (che incorpora le due emissioni del 2024) e dell’effetto calendario. Le commissioni sono circa flat QoQ, ma in aumento del 6% YoY, e portano a ricavi totali pari a €86mn. Le LLPs sono viste in aumento a €1.1mn e le OpEx risentono di pressioni inflazionistiche, ma sono comunque in riduzione QoQ, attestandosi a €47mn. 

L’utile pre-tasse è atteso a €52mn, mentre l’utile netto a €37mn, in netto rialzo rispetto all’ultimo trimestre del 2024.

Non vediamo ragioni per andare a modificare le nostre attuali stime, che riteniamo raggiungibili dalla società. Rimangono ignote le tempistiche per un’eventuale risposta della Banca d’Italia riguardo alla distribuzione di utili, che potrebbe essere un catalyst molto positivo per l’andamento del prezzo dell’azione.