Mondadori - Nuovo assetto societario

Fatto

Mondadori ha annunciato una riorganizzazione della struttura del Gruppo.

Il nuovo assetto prevede la creazione di Mondadori Digital S.p.A., società interamente detenuta dalla capogruppo Arnoldo Mondadori Editore S.p.A., in cui confluiranno, per effetto di una scissione infragruppo, le attività digitali attualmente in Mondadori Media S.p.A. L’obiettivo è accelerare la crescita degli asset digitali e consolidare la leadership nel mercato digitale italiano.

Andrea Santagata sarà CEO di Mondadori Digital, mantenendo il ruolo di Chief Innovation Officer del Gruppo, mentre Carlo Mandelli (già Direttore sviluppo strategico del Gruppo Mondadori e CEO di Mondadori Media S.p.A.) sarà Presidente. Secondo i dati pro-forma 2025, Mondadori Digital dovrebbe generare ricavi per circa €85mn e EBITDA adjusted oltre €15mn. La scissione avverrà senza impatti sul bilancio consolidato per un saldo netto pari a €38.7mn.

La nuova struttura sarà organizzata in due aree: la prima focalizzata sulla gestione e lo sviluppo dei brand editoriali e social, delle social agency e di Fatto in Casa da Benedetta; la seconda costituita dal Polo MarTech, composto da AdKaora, Hej! e Direct Channel.

Effetto

Il nuovo assetto organizzativo di Mondadori è coerente con l’organizzazione societaria del Gruppo, che vede una distinta separazione gestionale per ogni area di business: Libri Trade, Libri Education, Retail, Media e, dal primo gennaio, Digital. Mondadori Digital includerà le attività digitali dell’attuale divisione Media, che comprende sia il digitale sia i media “print” tradizionali.

Mentre l’area Digital registra una crescita organica dei ricavi mid-teens e una marginalità elevata (EBITDA intorno al 20%), l’area Media Print (periodici tradizionali come Chi e TV Sorrisi & Canzoni) mostra ricavi in calo high-single digit e una marginalità del 10%.

I dati proforma sono coerenti con le nostre stime per l’anno.

A nostro avviso, la creazione di Mondadori Digital S.p.A. dovrebbe garantire maggiore flessibilità operativa e strategica, anche in vista di eventuali operazioni straordinarie, e maggiore chiarezza sulla governance, sotto la guida del CEO Santagata che vanta un ottimo track record. Inoltre, la separazione riflette la diversa traiettoria delle due aree: il digitale è in forte espansione, mentre il media tradizionale è esposto a un trend di calo strutturale. In questo contesto, la scelta di gestire il digitale come unità autonoma appare coerente con l’obiettivo di valorizzare un business ad alta crescita e profittabilità.