Banca Mediolanum - Raccolta in recupero a febbraio

Fatto

Banca Mediolanum ha pubblicato i dati di raccolta di febbraio, che mostrano un chiaro rimbalzo dell’attività commerciale dopo il debole avvio di gennaio.

La raccolta netta totale ha raggiunto 1,29 miliardi di euro, portando il totale da inizio anno a 2,01 miliardi, con un contributo sensibilmente migliore da parte degli asset gestiti.

Il mese conferma quindi la resilienza della piattaforma commerciale, anche se la traiettoria complessiva resta sostanzialmente coerente con la guidance 2026 del gruppo e non modifica in modo significativo il profilo di crescita di medio termine.

Dati febbraio 2026:

• Raccolta netta totale: 1,29 miliardi di euro (2,01 miliardi da inizio anno);

• Raccolta netta in asset gestiti: 667mn (950mn);

• Raccolta netta in asset amministrati: 619mn (1,06 miliardi);

• Prestiti erogati: 313mn (586mn);

• Premi assicurativi ramo danni: 21mn (40mn).

Effetto

Febbraio mostra un netto miglioramento rispetto a gennaio, con la raccolta in asset gestiti in recupero a 667mn, confermando che l’avvio più debole dell’anno era in larga parte legato a fattori stagionali e a scadenze di prodotto.

Il mix tra gestito e amministrato appare più bilanciato rispetto al mese precedente, anche se i flussi verso asset amministrati restano significativi.

Riteniamo che questo in parte rifletta il posizionamento di liquidità della clientela, ma anche l’effetto della campagna sui depositi remunerati, che tende temporaneamente a favorire la raccolta amministrata rispetto al gestito.

I dati confermano comunque una traiettoria di raccolta solida ma non in accelerazione. I flussi da inizio anno nel gestito, pari a 950mn, restano pienamente coerenti con la guidance 2026 di circa 9 miliardi, suggerendo un run-rate commerciale in linea con le attese.

Prestiti (€313mn) e premi assicurativi (€21mn) continuano a mostrare dinamiche positive, sostenendo la diversificazione delle fonti di ricavo.

Nel complesso, febbraio conferma la resilienza del franchise, ma non modifica la nostra view di normalizzazione della crescita dopo l’eccezionale 2025.