Amplifon - Acquista GN Hearing per 2,3 miliardi di euro

Fatto

Amplifon ha annunciato l’acquisizione di GN Hearing. L'operazione mira a creare un leader globale verticalmente integrato nella cura dell’udito, con ricavi aggregati di circa 3,3 miliardi di euro e un EBITDA aggregato di 830 milioni di euro (AMP 540 milioni di euro + GN Hearing 220 milioni di euro) e presenza in oltre 100 Paesi.

L’acquisizione, dal valore di circa 2,3 miliardi di euro, sarà finanziata con cassa (1,69 miliardi di euro), con un aumento di capitale fino a 750 milioni di euro e con l’emissione di 56 milioni di azioni Amplifon.

A valle dell’aumento di capitale, GN diventerà il secondo maggiore azionista di Amplifon, dopo Ampliter, con una quota di circa il 16%.

Sono attese sinergie EBITDA annue tra 70 e 80 milioni di euro entro il 2029 e benefici su ricavi e redditività.

Il closing è previsto entro fine 2026, subordinato alle autorizzazioni e allo scorporo di GN Hearing dal gruppo GN. Al closing la leva prevista su base pro forma è di circa 3,0x (pre-sinergie).

Nel 2025, GN Hearing ha generato ricavi per 7,2 miliardi di corone danesi (circa 1 miliardo di euro) e EBITDA carve-out adjusted pro-forma di 1,6 miliardi di corone danesi (circa 220 milioni di euro), con un margine sui ricavi di circa il 23%.

GN Hearing ha un profilo di ricavi molto diversificato a livello globale: America 49%, Europa 28% e Resto del Mondo 23%. Negli ultimi anni, ha costantemente sovraperformato il mercato di riferimento, guadagnando quote di mercato.

Negli ultimi tre anni, GN Hearing ha accelerato fortemente la crescita dei ricavi riportando un CAGR organico del 9% grazie al lancio di piattaforme altamente differenziate.

Effetto

L’operazione creerà un leader globale verticalmente integrato nell’audiologia, rafforzando posizionamento di Amplifon su innovazione, sviluppo prodotti e presenza nei mercati chiave, in particolare negli Stati Uniti.

Il deal valuta GN hearing circa 10,5x (pre sinergie) o circa 8x (post sinergie) in linea con gli attuali multipli di GN.