SPINDOX

Nuova Brand Identity e Nuove Strategie per lasciare il segno

Spindox, eccellenza italiana nella consulenza tecnologica per l’innovazione. Con sedi in 10 città italiane e 4 filiali all’estero, consolidate competenze tecniche ed un esteso network di partner accademici, da oltre 15 anni Spindox affianca le aziende che vogliono innovare e trasformare il proprio business, offrendo consulenza tecnologica di frontiera in oltre 13 differenti industry. Spindox si differenzia da altri player di mercato grazie alla possibilità di far leva su tre asset integrati e sinergici quali: i) la piattaforma tecnologica proprietaria Ublique©, che funge da acceleratore dei progetti in tutti gli scenari di business, applicativi e architetturali; ii) solide competenze in area Data Management & Analytics e iii) un team altamente qualificato, specializzato nella modellazione matematica e nell’intelligenza artificiale, applicate a contesti industriali e progetti di R&D.

Digital enabler motori di un mercato in rapida crescita

In un contesto globale altamente competitivo, la capacità di elaborare dati e informazioni complessi in tempo reale è diventata essenziale per poter competere efficacemente sul mercato, alimentando una crescente richiesta di soluzioni tecnologiche personalizzate e fortemente innovative. Testimonianza ne sono le prospettive di crescita per il 2024 dei c.d. Digital Enabler: +31% per i sistemi di Intelligenza Artificiale, +15% per i servizi Cloud, +10,7% per i Big Data e +11,5% per la Cybersecurity.

2024: il punto di svolta

Da inizio anno Spindox ha intrapreso una trasformazione significativa, rinnovando la propria brand identity e adottando un modello di governance duale con Mauro Marengo e Massimo Pellei co-CEO del Gruppo. La nuova strategia mira a meglio valorizzare le competenze distintive aziendali, focalizzandosi sull’implementazione delle tecnologie più avanzate nei processi aziendali dei clienti e rafforzando la posizione di Spindox nel campo della consulenza tecnologica. La riorganizzazione delle unità produttive e della struttura commerciale è volta a canalizzare le risorse verso attività a maggior valore aggiunto, promuovendo l'innovazione.

2024-26E EBITDA CAGR atteso a +23%

Grazie alla combinazione di una sostenuta crescita dei ricavi (CAGR +12%) e del riposizionamento strategico della Società verso un business a maggior valore aggiunto ed un impiego più efficace delle risorse, stimiamo che l’EBITDA possa crescere a ritmo più che proporzionale, fino a raggiungere i €13.5 milioni nel 2026. EBITDA margin atteso crescere di 2.3 punti percentuale, dal 7.5% del 2023 al 9.8% del 2026. Il tutto in un contesto patrimoniale particolarmente solido, stimiamo che la posizione finanziaria netta consolidata possa raggiungere quota €8 milioni nel 2026, che offre spazio per eventuali ulteriori operazioni straordinarie.

La nostra view

BUY, target price a €16.15. La nostra view positiva sul titolo è supportata da i) elevate prospettive di crescita, sia in termini di ricavi, che, soprattutto in termini di marginalità, grazie ad un processo di riorganizzazione aziendale che permette di sfruttare a pieno le competenze acquisite in 15 anni di esperienza nel settore ii) relazioni consolidate con clienti di primario standing, iii) un management pionieristico e pragmatico, pronto a cogliere le opportunità che un mercato in fermento può offrire. La nostra valutazione, ottenuta attraverso un’analisi DCF e di multipli di settore, ci conduce ad un fair value di €16.15/azione, il che implica un upside potenziale superiore al 60%.