CIVITANAVI SYSTEMS - ANALISI FONDAMENTALE

Risultati del primo trimestre 

Civitanavi Systems ha pubblicato i risultati del primo trimestre 2023, riportando un aumento delle entrate operative del 29% su base annua, superando le aspettative. Tutti i tipi di entrate, ad eccezione dei diritti d'autore, hanno registrato una crescita significativa rispetto al periodo precedente. Aerospace&Defence ha raggiunto entrate di Eu4.7mn, +11.4% anno su anno, mentre Industrial ha raggiunto entrate di Eu1.6mn, +32% su base annua. Geograficamente, tutte le entrate sono state registrate nell'area EMEA, con il 87% del totale (dal 71% del primo trimestre 2022).

Guidance

La società ha confermato la guidance per il 2023 in luce di una forte raccolta ordini. Dal 1 gennaio 2023 al 9 maggio 2023, CNS ha raccolto ordini per un valore di Eu20.4mn, un aumento del 72% su base annua. La guidance prevede entrate tra Eu42-Eu46mn con un margine EBITDA rettificato del 29%, in linea con il 2022. Nonostante il difficile scenario attuale (scarsità di semiconduttori), Civitanavi Systems rimane fiduciosa di raggiungere una forte crescita sostenibile nel 2024.

Acquisizione PV-Labs Ltd

Il 5 maggio 2023, CNS ha finalizzato l'acquisizione del 30% di PV-Labs Ltd, con sede in Canada, per $2.5mn. Secondo il comunicato stampa, questo accordo amplia il mercato principale di CNS da $4.5bn nei sistemi inerziali nel 2027 a un mercato che supera i $25.8bn. La transazione prevede anche un'opzione call per il rimanente 70%, esercitabile entro 5 anni.

Valutazione

A seguito dei risultati del primo trimestre 2023, il target price per Civitanavi Systems è stato confermato a Eu4.7. La società è ben posizionata per catturare la crescita, in particolare nel mercato globale della difesa, trainato dalla crescente spesa militare e dalla domanda di approvvigionamento libero da ITAR. Potrebbero inoltre presentarsi ulteriori opportunità nel corso dell'anno, anche attraverso fusioni e acquisizioni.