Fnm - Risultati senza grosse sorprese
EBITDA del 3Q in linea con le attese; Guidance confermata ma con minori investimenti
Fatto
Ieri dopo la chiusura del mercato FNM ha riportato i risultati 3Q e l’aggiornamento della guidance 2025. In dettaglio:
Risultati 3Q25:
• Ricavi a €176.5mn, +5% YoY, vs nostra stima a €173.7mn (+2%)
• Adj. EBITDA a €69.8mn, +4% YoY, vs nostra stima a €70.0mn (0%)
• Utile netto a €19.6mn, -16% YoY, vs nostra stima a €19.2mn (+2%)
• Debito netto al 30 settembre a €777mn, vs €783mn al 30 giugno e nostra stima a €757mn
Guidance 2025:
• Adj. EBITDA a €220-230mn confermato (+0%/+4% YoY), vs nostra stima a €228mn
• Capex lordi €150-190mn (vs precedente €170-210mn). Nostra stima: €171mn (netti)
• Debito netto adjusted confermato a €700-760mn vs YE24 €669mn e nostra stima €752mn
• Debito netto adj./EBITDA 3.0x-3.4x
Aggiornamenti in ambito regolatorio:
• Il 22 ottobre è entrato in piena efficacia il II Atto Aggiuntivo MISE relativo al periodo regolatorio 2020-2024
• Consultazione ART sul sistema tariffario: seconda consultazione attesa entro il 26 novembre, conclusione del procedimento prorogata al 19 dicembre.
Effetto
I risultati del 3Q sono stati sostanzialmente in linea con le nostre attese. I ricavi, 2% sopra le attese e in crescita del 5% YoY, sono stati trainat…
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