UNIPOL - Conti 2025: dividendo e generazione capitale sopra le attese

Fatto

Unipol ha pubblicato risultati relativi al quarto trimestre e all’intero esercizio 2025 superiori alle attese, con una sorpresa positiva sia sul dividendo per azione sia sull’indice di Solvibilità II.

Quarto trimestre 2025

• Premi totali pari a 4,7 miliardi di euro (+12% su base annua), di cui:

  • 2,8 miliardi nel ramo Danni (+4%);

  • 1,9 miliardi nel ramo Vita (+26%).

• Utile ante imposte pari a 525 milioni di euro (+41% su base annua).

• Utile netto pari a 444 milioni di euro (rispetto a 459 milioni attesi).

• Combined Ratio al 91,2% (in miglioramento di 1,6 punti percentuali su base annua).

• Contributo del comparto bancario pari a 202 milioni di euro.

Esercizio 2025

• Premi complessivi pari a 17,4 miliardi di euro (+11%).

• Utile netto consolidato pari a 1.530 milioni di euro (+37%), di cui 1.208 milioni riferibili al Gruppo Assicurativo (+41%).

• Combined Ratio al 92,9% (in miglioramento di 0,7 punti percentuali).

• Risultato ante imposte del comparto bancario pari a 691 milioni di euro (+76%).

• Indice di Solvibilità II al 233% (281% per il Gruppo Assicurativo).

Il dividendo proposto è pari a 1,12 euro per azione (+32%), corrispondente a un rendimento del 5,7%, superiore sia alle nostre stime (1,05 euro per azione) sia al consenso di mercato (0,99 euro per azione).

Unipol ha pubblicato risultati 4Q/FY25 superiori alle attese, con sorpresa positiva su DPS e Solvency . 4Q25: premi totali €4 .7bn (+12% YoY), di cui Non -Life €2 .8bn (+4%) e Life €1 .9bn (+26%); utile pre-tax €525m (+41% YoY); utile netto €444m (vs €459m atteso); Combined Ratio al 91 .2% ( -1.6 p.p. YoY); contributo banking €202m. FY25: premi €17 .4bn (+11%); utile netto €1 ,530m (+37%), Insurance Group €1 ,208m (+41%); Combined Ratio 92 .9% ( -0.7 p.p.); banking €691m pre -tax (+76%); Solvency II al 233% (281% Insurance Group); dividendo €1 .12ps (+32%, yield 5 .7%), sopra nostre stime (€1 .05) e consens us (€0.99)

Effetto