Tenaris - Nota post risultati del 2Q 2025
I margini attesi saranno influenzati dall’aumento dei costi legati ai dazi
Fatto
Risultati 2Q25 leggermente superiori alle nostre attese a livello di ricavi e margine operativo, grazie a prezzi medi di vendita più elevati (better mix).
L’EBITDA margin è risultato in linea, così come la generazione di cassa. Guidance 2025: per il 2H25, come anticipato nella scorsa conference call, Tenaris prevede un moderato calo delle vendite rispetto al 1H25, riflettendo una minore attività di perforazione e un contributo più basso dai progetti di line pipe.
I margini attesi saranno inoltre influenzati dall’aumento dei costi legati ai dazi.
Effetto
Abbiamo leggermente abbassato le nostre proiezioni per riflettere volumi e margini leggermente più bassi. Target price confermato a Eu16.0. Manteni…
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