Saipem - Alziamo il target price a 3 euro prima della trimestrale
I risultati saranno pubblicati il prossimo 23 luglio
Fatto
Pubblichiamo nota di preview 2Q25 e aggiornamento stime. Ci aspettiamo nel 2Q25 la prosecuzione dei trend di crescita osservati nei trimestri precedenti, con risultati trainati principalmente dalla divisione Asset Based Services (Offshore E&C).
I ricavi sono attesi a Eu3,690mn (+9% YoY, +5% QoQ), l’EBITDA a Eu380mn (+28% YoY, +8% QoQ) e l’utile netto a Eu91mn (+49% YoY, +17% QoQ).
La posizione finanziaria netta pre-IFRS16 è prevista in cassa positiva per Eu712mn (debito netto pari a Eu268mn post IFRS16, assumendo passività per leasing per Eu980mn), dopo il pagamento dividendi per Eu333mn.
Sul fronte commerciale, ci aspettiamo un order intake pari a circa Eu1.4bn, con un backlog in calo a Eu30.5bn, rispetto a Eu32.8bn registrati a fine marzo.
Ci aspettiamo che Saipem confermi la guidance 2025, con ricavi previsti a circa Eu15,0bn, EBITDA a Eu1,6bn, Operating Cash Flow (al netto dei pagamenti leasing) a Eu900mn, CapEx a Eu500mn, e Free Cash Flow (netto leasing) di almeno Eu500mn. I risultati saranno pubblicati il prossimo 23 luglio.
Effetto
Abbiamo leggermente rivisto al rialzo le nostre stime su ricavi e margini, dopo averle ridotte a metà aprile, nel pieno delle turbolenze legate ai daz…
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