Saipem - Moody's alza il rating a Ba1 da Ba2, con outlook positivo

Fatto

Saipem sotto i riflettori.

Moody's ha alzato il rating a lungo termine a Ba1 da Ba2, con outlook positivo.

L’upgrade, si legge in una nota, riflette il miglioramento della performance operativa di Saipem, con margini Ebitda che hanno raggiunto circa il 9,2% nel 2024, rispetto all'8,6% del 2023 e al 4,3% del 2022, contribuendo, insieme alla crescita dei ricavi, alla riduzione del rapporto debito lordo/Ebitda.

Per i prossimi 12-18 mesi, l’agenzia di rating si aspetta che i margini Ebitda raggiungano le due cifre, grazie all'esecuzione di nuovi contatti con una prospettiva di margine più elevata, e che il rapporto debito/Ebitda della società si riduca solo moderatamente verso il 2,0x, poiché l'aumento dell'Ebitda e la diminuzione del debito lordo “saranno parzialmente compensati da un aumento degli impegni di leasing”.

Da valutare poi, secondo Moody’s anche l’impatto che avrà la prevista fusione tra Saipem e Subsea7, che potrebbe raddoppiare l’Ebitda della società fino a 2 miliardi portando a un nuovo upgrade del rating.

Al contrario, il rating potrebbe declassare se il debito lordo/Ebitda rettificato peggiorasse in modo duraturo oltre 3,25x, se la generazione di free cash flow tornasse negativa.

Contemporaneamente, l’agenzia di rating ha migliorato a Ba1 da Ba2 il rating dei debiti senior non garantiti e a (P)Ba1 da (P)Ba2 il rating del programma di note a medio termine in euro senior non garantite di Saipem Finance International, la controllata finanziaria della società.

Effetto